水发燃气：净利润连续5年增长
水发燃气2023年一季报解读
水发派思燃气股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为LNG业务、城镇燃气运营，以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源综合服务业务。公司主要产品是LNG生产、LNG贸易、气输配系统等。
2023年一季度，公司实现营业总收入8.70亿元，同比大幅增长71.79%。扣非净利润1,665.61万元，同比大幅增长52.79%。净利润3,530.19万元，同比大幅增长45.80%。本期经营活动产生的现金流净额为4,468.00万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比增加71.79%，净利润同比增加45.80%
2023年一季度，水发燃气营业总收入为8.70亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅增长71.79%，净利润为3,530.19万元，去年同期为2,421.31万元，同比大幅增长45.80%。
尽管主营业务利润本期为5,117.46万元，同比小幅下降12.28%，然而（1）资产减值损失本期为312.29万元，去年同期为-1,039.68万元，同比大幅增长130.04%；（2）信用减值损失本期为-694.75万元，去年同期为-1,173.61万元，同比大幅增长40.80%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年一季度到2019年一季度呈现下降趋势，从915.65万元下降到-2,561.77万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-2,561.77万元增长到3,530.19万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.70亿元 | 5.07亿元 | 71.79% |
| 营业成本 | 7.63亿元 | 4.18亿元 | 82.33% |
| 销售费用 | 349.48万元 | 177.91万元 | 96.43% |
| 管理费用 | 2,183.23万元 | 1,767.85万元 | 23.50% |
| 财务费用 | 2,424.07万元 | 566.39万元 | 327.98% |
| 研发费用 | 420.79万元 | 235.82万元 | 78.44% |
| 所得税费用 | 1,323.34万元 | 1,288.51万元 | 2.70% |
净现金流由正转负
2023年一季度，水发燃气净利润为3,530.19万元，去年同期为2,421.31万元，同比大幅增长45.80%。净现金流为-1,954.62万元，去年同期为8,376.75万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2,043.38万元，去年同期为-7,563.25万元，同比大幅增长72.98%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-4,379.24万元，去年同期为4,869.99万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为4,468.00万元，同比大幅下降59.64%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为5.35亿元，同比增长20.22%。
同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
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