盐湖股份：资产负债率同比大幅下降
盐湖股份2023年一季报解读
青海盐湖工业股份有限公司于1997年上市。公司地处青海省格尔木市察尔汗,是中国现有最大的钾肥生产基地,为集生产、经营、科研、综合开发为一体的大型、现代化钾肥生产企业.
2023年一季度，公司实现营业总收入47.06亿元，同比大幅下降38.21%。扣非净利润22.10亿元，同比大幅下降36.49%。净利润24.54亿元，同比大幅下降43.35%。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.07亿元 | 76.17亿元 | -38.21% |
| 营业成本 | 13.11亿元 | 18.74亿元 | -30.05% |
| 销售费用 | 1,612.27万元 | 4,569.37万元 | -64.72% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.41亿元 | 3.14% |
| 财务费用 | 584.90万元 | 4,021.23万元 | -85.46% |
| 研发费用 | 3,915.33万元 | 2,058.74万元 | 90.18% |
| 所得税费用 | 4.48亿元 | 7.71亿元 | -41.91% |
2023年一季度主营业务利润为28.74亿元，去年同期为50.65亿元，同比大幅下降43.27%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为47.07亿元，同比大幅下降38.21%；（2）毛利率本期为72.15%，同比小幅下降3.24%。
净现金流同比大幅下降
2023年一季度，盐湖股份净利润为24.55亿元，去年同期为43.33亿元，同比大幅下降43.35%。净现金流为2.87亿元，去年同期为47.85亿元，同比大幅下降94.00%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为13.09亿元，同比大幅下降70.92%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4.73亿元，去年同期为2.86亿元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为7.18亿元，同比大幅增长34.66%；
但是投资支付的现金本期为11.03亿元，同比大幅增长6.15倍。
资产负债率同比大幅下降
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 一年内到期的非流动负债 | 27.50亿元 | 22.73% | 40.30% |
| 应付债券 | 25.52亿元 | 21.09% | -37.85% |
| 应付账款 | 17.79亿元 | 14.70% | 6.78% |
| 长期借款 | 14.34亿元 | 11.85% | -39.87% |
| 合同负债 | 10.97亿元 | 9.07% | -23.42% |
| 长期应付款 | 6.17亿元 | 5.10% | -29.28% |
注：2013年3月6日发行50亿元的债券，于2019年9月30日到期，利率为5.7%。
2、资产负债率同比大幅下降20.53%
2023年一季度，企业资产负债率为28.55%，同比大幅下降20.53%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从69.79%下降至28.55%。
资产负债率同比大幅下降的主要原因是总资产本期为423.73亿元，同比大幅增长37.30%，另外总负债本期为120.98亿元，同比下降20.12%。
总负债同比下降的原因是：
虽然一年内到期的非流动负债本期为27.50亿元，同比大幅增长40.30%；
但是（1）应付债券本期为25.52亿元，同比大幅下降37.85%；（2）长期借款本期为14.34亿元，同比大幅下降39.87%；（3）应交税费本期为2.34亿元，同比大幅下降74.53%；（4）合同负债本期为10.97亿元，同比下降23.42%。
3、偿债能力指标
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