洛凯股份：经营活动现金流连续5年低于净利润
洛凯股份2023年一季报解读
江苏洛凯机电股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“谈行”。公司主营业务以断路器、环网柜为代表的中低压配电设备及其关键部附件的研发、生产和销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.77亿元，同比大幅增长39.12%。扣非净利润1,671.76万元，扭亏为盈。净利润2,901.90万元，同比大幅增长4.86倍。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长4.68倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 2.71亿元 | 39.12% |
| 营业成本 | 2.86亿元 | 2.22亿元 | 29.19% |
| 销售费用 | 1,209.91万元 | 854.00万元 | 41.68% |
| 管理费用 | 1,760.80万元 | 1,911.39万元 | -7.88% |
| 财务费用 | 323.98万元 | 340.73万元 | -4.92% |
| 研发费用 | 1,829.74万元 | 1,103.36万元 | 65.83% |
| 所得税费用 | 221.75万元 | 177.17万元 | 25.16% |
2023年一季度主营业务利润为3,726.64万元，去年同期为656.04万元，同比大幅增长4.68倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.77亿元，同比大幅增长39.12%；（2）毛利率本期为24.07%，同比大幅增长5.84%。
2、营业总收入同比增加39.12%，净利润同比增加4.86倍
2023年一季度，洛凯股份营业总收入为3.77亿元，去年同期为2.71亿元，同比大幅增长39.12%，净利润为2,901.90万元，去年同期为495.11万元，同比大幅增长4.86倍。
本期主营业务利润3,726.64万元，同比大幅增长4.68倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从672.42万元增长到2,901.90万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加4.86倍，净现金流同比大幅增加80.36%
2023年一季度，洛凯股份净利润为2,901.90万元，去年同期为495.11万元，同比大幅增长4.86倍。净现金流为-325.45万元，去年同期为-1,657.21万元，较去年同期大幅增长80.36%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2,605.20万元，同比大幅下降48.64%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-2,139.78万元，去年同期为-5,822.89万元，同比大幅增长63.25%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.30亿元，同比大幅增长106.19%；
但是偿还债务支付的现金本期为1.00亿元，同比大幅增长2.85倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2018年1.78亿元到2022年8.02亿元，增长6.24亿元；（2）存货从2018年8,525.65万元到2022年3.14亿元，增长2.29亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 2,327.11万元 | 6,054.41万元 | -3,727.31万元 |
| 2019年 | 4,286.35万元 | 4,817.28万元 | -530.92万元 |
| 2020年 | -9,218.41万元 | 7,481.26万元 | -1.67亿元 |
| 2021年 | 1,820.50万元 | 9,816.47万元 | -7,995.97万元 |
| 2022年 | 5,887.18万元 | 1.11亿元 | -5,192.86万元 |
| 差额总计 | -3.41亿元 |
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