研奥股份：经营活动现金流连续5年低于净利润
研奥股份2023年一季报解读
研奥电气股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李彪”。公司的主营业务是从事轨道交通车辆电气设备的研发、生产、销售及检修。
2023年一季度，公司实现营业总收入7,783.11万元，同比下降21.02%。扣非净利润614.99万元，同比大幅下降43.84%。净利润673.25万元，同比大幅下降38.71%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降38.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,783.11万元 | 9,854.63万元 | -21.02% |
| 营业成本 | 5,380.07万元 | 7,057.45万元 | -23.77% |
| 销售费用 | 527.69万元 | 459.73万元 | 14.78% |
| 管理费用 | 776.58万元 | 603.69万元 | 28.64% |
| 财务费用 | -222.44万元 | -30.62万元 | -626.35% |
| 研发费用 | 511.63万元 | 447.54万元 | 14.32% |
| 所得税费用 | 96.09万元 | 171.22万元 | -43.88% |
2023年一季度主营业务利润为725.08万元，去年同期为1,174.35万元，同比大幅下降38.26%。
虽然毛利率本期为30.88%，同比小幅增长2.50%，不过营业总收入本期为7,783.11万元，同比下降21.02%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比降低21.02%，净利润同比大幅降低38.71%
2023年一季度，研奥股份营业总收入为7,783.11万元，去年同期为9,854.63万元，同比下降21.02%，净利润为673.25万元，去年同期为1,098.53万元，同比大幅下降38.71%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | -21.21万元 | -102.91% | 资产处置收益 | 5,272.29元 | 100.08% |
| 主营业务利润 | 725.08万元 | -38.26% | 资产减值损失 | -3.31万元 | 99.48% |
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从467.37万元增长到1,322.85万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从1,322.85万元下降到673.25万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降38.71%，净现金流同比大幅降低141.74%
2023年一季度，研奥股份净利润为673.25万元，去年同期为1,098.53万元，同比大幅下降38.71%。净现金流为-2,629.84万元，去年同期为6,301.05万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1,353.39万元，同比大幅下降82.84%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-4,781.12万元，去年同期为-1,814.17万元，同比大幅下降163.54%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是收回投资收到的现金本期为2.83亿元，同比下降21.42%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间在建工程从2018年47.97万元到2022年4,657.95万元，增长4,609.98万元。
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