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万华化学：净现金流同比大幅增长
万华化学2023年一季报解读
万华化学集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“烟台市国资委”。公司的主营业务是聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售。公司主要产品是异氰酸酯、聚醚多元醇、石化、热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）、水处理膜材料、改性聚丙烯（PP）、聚烯烃弹性体（POE）等。
2023年一季度，公司实现营业总收入419.39亿元，同比基本持平。扣非净利润39.89亿元，同比下降25.40%。净利润43.89亿元，同比下降20.53%。
PART 1
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净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低20.53%
2023年一季度，万华化学营业总收入为419.39亿元，去年同期为417.84亿元，同比基本持平，净利润为43.89亿元，去年同期为55.22亿元，同比下降20.53%。
尽管所得税费用本期为5.44亿元，同比大幅下降41.05%，然而主营业务利润本期为48.65亿元，同比下降24.08%，导致净利润同比下降。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从14.95亿元增长到67.49亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从67.49亿元下降到43.89亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 419.39亿元 | 417.84亿元 | 0.37% |
| 营业成本 | 345.87亿元 | 331.97亿元 | 4.19% |
| 销售费用 | 3.18亿元 | 2.55亿元 | 25.12% |
| 管理费用 | 5.13亿元 | 4.34亿元 | 18.25% |
| 财务费用 | 5.49亿元 | 4.58亿元 | 19.86% |
| 研发费用 | 8.69亿元 | 7.96亿元 | 9.17% |
| 所得税费用 | 5.44亿元 | 9.22亿元 | -41.05% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年一季度，万华化学净利润为43.89亿元，去年同期为55.22亿元，同比下降20.53%。净现金流为189.92亿元，去年同期为63.01亿元，同比大幅增长2.01倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-123.79亿元，去年同期为-60.97亿元，同比大幅下降103.03%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为272.04亿元，同比大幅增长2.26倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为378.11亿元，同比大幅增长41.82%；
但是取得借款收到的现金本期为661.10亿元，同比大幅增长85.73%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为106.26亿元，同比大幅增长84.15%。
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