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恒丰纸业：经营活动现金流净额连续10年为负
恒丰纸业2023年一季报解读
牡丹江恒丰纸业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为特种纸、纸浆的生产和销售。特种纸产品可划分为烟草工业用纸、机械光泽纸、薄型印刷纸、其他生产生活用纸、大麻浆、亚麻浆。
2023年一季度，公司实现营业总收入6.34亿元，同比增长15.98%。扣非净利润2,323.69万元，同比小幅增长11.85%。净利润2,569.34万元，同比小幅增长9.98%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,492.36万元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.34亿元 | 5.47亿元 | 15.98% |
| 营业成本 | 5.42亿元 | 4.57亿元 | 18.68% |
| 销售费用 | 691.56万元 | 672.95万元 | 2.76% |
| 管理费用 | 2,397.73万元 | 2,147.91万元 | 11.63% |
| 财务费用 | 470.41万元 | 553.96万元 | -15.08% |
| 研发费用 | 2,368.23万元 | 1,719.42万元 | 37.73% |
| 所得税费用 | 708.70万元 | 508.07万元 | 39.49% |
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加9.98%，净现金流同比大幅降低137.79%
2023年一季度，恒丰纸业净利润为2,569.34万元，去年同期为2,336.18万元，同比小幅增长9.98%。净现金流为-2,457.61万元，去年同期为6,502.56万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-2,492.36万元，去年同期为2,998.76万元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-834.61万元，去年同期为3,537.86万元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为834.61万元，去年同期为-537.86万元，由负转正。
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2,492.36万元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
2023年第一季度恒丰纸业的净利润增长率为9.98%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为-99.24%，而恒丰纸业9.98%的净利润增长率高于行业平均水平。
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