*ST汉马：经营活动现金流净额连续3年为负
汉马科技2023年一季报解读
汉马科技集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李书福”。公司主营业务为重卡、专用汽车及汽车零部件的生产、研发与销售。主要产品涵盖重卡底盘、重卡整车、混凝土搅拌车、散装水泥车、混凝土泵车、半挂牵引车、工程自卸车、发动机、变速箱、车桥等。
2023年一季度，公司实现营业总收入6.14亿元，同比大幅下降33.32%。扣非净利润-2.06亿元，较去年同期亏损增大。净利润-4,659.60万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.28亿元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比大幅降低33.32%，净利润亏损有所减小
2023年一季度，汉马科技营业总收入为6.14亿元，去年同期为9.20亿元，同比大幅下降33.32%，净利润为-4,659.60万元，去年同期为-1.67亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管主营业务利润本期为-2.12亿元，去年同期为-1.89亿元，较去年同期亏损增大，然而信用减值损失本期为1.53亿元，同比大幅增长96.15倍，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2017年一季度到2019年一季度呈现上升趋势，从993.35万元下降到500.75万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从500.75万元下降到-4,659.60万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.14亿元 | 9.20亿元 | -33.32% |
| 营业成本 | 6.53亿元 | 9.65亿元 | -32.30% |
| 销售费用 | 2,497.83万元 | 2,621.27万元 | -4.71% |
| 管理费用 | 6,636.99万元 | 4,740.67万元 | 40.00% |
| 财务费用 | 4,085.85万元 | 3,306.98万元 | 23.55% |
| 研发费用 | 3,142.01万元 | 2,578.89万元 | 21.84% |
| 所得税费用 | -88.25万元 | 18.36万元 | -580.60% |
2023年一季度主营业务利润为-2.12亿元，去年同期为-1.89亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.14亿元，同比大幅下降33.32%；（2）毛利率本期为-6.50%，同比大幅下降1.60%。
非主营业务中信用减值损失本期为1.53亿元，占利润总额3.22倍，同比大幅增长96.15倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -4.29万元 | 0.09% | - |
| 资产减值损失 | 524.47万元 | -11.05% | 177.70% |
| 营业外收入 | 21.88万元 | -0.46% | -25.37% |
| 营业外支出 | 20.66万元 | -0.44% | 1301.82% |
| 其他收益 | 656.47万元 | -13.83% | -48.35% |
| 信用减值损失 | 1.53亿元 | -321.94% | 9614.53% |
| 资产处置收益 | 9.62万元 | -0.20% | -98.21% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加46.64%
2023年一季度，汉马科技净利润为-4,659.60万元，去年同期为-1.67亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-2,597.62万元，去年同期为-4,868.07万元，较去年同期大幅增长46.64%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.19亿元，同比大幅下降64.21%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-2.28亿元，去年同期为-6.52亿元，同比大幅增长64.98%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.56亿元，同比大幅增长56.04%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为6.17亿元，同比大幅下降44.37%；（2）偿还债务支付的现金本期为6.71亿元，同比增长26.05%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2.28亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
高负债且资产负债率持续增加
2023年一季度，企业资产负债率为98.24%，负债率很高且资产负债率增加12.10%。
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