国电电力：净现金流同比大幅增长
国电电力2023年一季报解读
国电电力发展股份有限公司于1997年上市。公司主营业务是电力、热力生产及销售。主要产品包括，电力、热力、化工等产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入453.33亿元，同比小幅下降3.10%。扣非净利润9.15亿元，同比小幅增长4.18%。净利润23.55亿元，同比下降15.75%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低3.10%，净利润同比降低15.75%
2023年一季度，国电电力营业总收入为453.33亿元，去年同期为467.84亿元，同比小幅下降3.10%，净利润为23.55亿元，去年同期为27.95亿元，同比下降15.75%。
尽管所得税费用本期为8.21亿元，同比小幅下降9.74%，然而（1）投资收益本期为-1.20亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅下降152.90%；（2）主营业务利润本期为31.69亿元，同比小幅下降3.99%，导致净利润同比下降。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从25.54亿元增长到38.63亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从38.63亿元下降到23.55亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降3.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 453.33亿元 | 467.84亿元 | -3.10% |
| 营业成本 | 392.86亿元 | 405.01亿元 | -3.00% |
| 销售费用 | 721.49万元 | 447.39万元 | 61.27% |
| 管理费用 | 5.38亿元 | 4.81亿元 | 11.80% |
| 财务费用 | 17.38亿元 | 19.47亿元 | -10.75% |
| 研发费用 | 5,249.79万元 | 4,587.62万元 | 14.43% |
| 所得税费用 | 8.21亿元 | 9.10亿元 | -9.74% |
2023年一季度主营业务利润为31.69亿元，去年同期为33.01亿元，同比小幅下降3.99%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为453.33亿元，同比小幅下降3.10%；（2）毛利率本期为13.34%，同比下降0.09%。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，国电电力净利润为23.55亿元，去年同期为27.95亿元，同比下降15.75%。净现金流为53.20亿元，去年同期为28.86亿元，同比大幅增长84.36%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-70.82亿元，去年同期为-36.48亿元，同比大幅下降94.14%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为46.13亿元，去年同期为-14.60亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为422.99亿元，同比小幅增长3.44%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为485.01亿元，同比小幅增长11.74%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为15.90亿元，同比大幅增长11.54倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为3,000.00万元，同比大幅下降98.64%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为70.65亿元，同比增长29.12%。
发行75亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 1,561.63亿元 | 50.33% | 17.97% |
| 短期借款 | 447.63亿元 | 14.43% | 33.24% |
| 一年内到期的非流动负债 | 232.86亿元 | 7.50% | -24.30% |
| 应付账款 | 213.49亿元 | 6.88% | 1.10% |
2、债券信息
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