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泰福泵业：资产负债率同比大幅增加
泰福泵业2023年一季报解读
浙江泰福泵业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈宜文”。公司主营业务是民用水泵的研发、生产和销售，主要产品包括陆上泵、小型潜水泵、井用潜水泵、循环泵以及节能泵。公司是国家级高新技术企业。
2023年一季度，公司实现营业总收入1.38亿元，同比小幅增长6.10%。扣非净利润648.41万元，同比下降28.14%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.38亿元 | 1.30亿元 | 6.10% |
| 营业成本 | 1.06亿元 | 1.05亿元 | 1.61% |
| 销售费用 | 389.00万元 | 262.06万元 | 48.44% |
| 管理费用 | 627.03万元 | 406.66万元 | 54.19% |
| 财务费用 | 395.96万元 | 468.77万元 | -15.53% |
| 研发费用 | 584.47万元 | 471.48万元 | 23.97% |
| 所得税费用 | 103.14万元 | 29.58万元 | 248.67% |
2023年一季度主营业务利润为1,045.09万元，去年同期为908.48万元，同比增长15.04%。
虽然管理费用本期为627.03万元，同比大幅增长54.19%，不过（1）营业总收入本期为1.38亿元，同比小幅增长6.10%；（2）毛利率本期为22.87%，同比增长3.41%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 2.84亿元 | 46.69% | - |
| 应付账款 | 1.31亿元 | 21.43% | 54.18% |
| 短期借款 | 1.10亿元 | 18.13% | 268.20% |
注：2022年9月28日发行3.3489亿元的债券，于2028年9月28日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加20.01%
2023年一季度，企业资产负债率为43.32%，同比大幅增长20.01%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从16.62%增长至43.32%。
资产负债率同比大幅增长的原因是（1）应付债券本期为2.84亿元，同比增长284420573.88；（2）短期借款本期为1.10亿元，同比大幅增长2.68倍。
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.88 | 2.42 | 2.78 | 3.58 | - |
| 速动比率 | 2.06 | 1.38 | 1.42 | 2.10 | - |
| 现金比率(%) | 1.53 | 0.70 | 0.63 | 1.03 | - |
| 资产负债率(%) | 43.32 | 23.31 | 21.44 | 16.62 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 42.19 | 15.79 | 120.25 | 405.60 | 87.35 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.29 | 0.30 | 0.51 | 1.35 | - |
| 货币资金/短期债务 | 2.71 | 1.70 | 1.71 | 5.01 | - |
现金比率为1.53，去年同期为0.70，同比大幅增长118.57%；资产负债率为43.32%，去年同期为23.31%，同比大幅增长85.84%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
2023年第一季度泰福泵业的净利润增长率为-1.07%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为-27.48%，而泰福泵业-1.07%的净利润增长率高于行业平均水平。
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