泓博医药：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
泓博医药2023年一季报解读
上海泓博智源医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“PINGCHEN”。公司是一家新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，致力于药物发现、制药工艺的研究开发以及原料药中间体的商业化生产。主营业务主要涵盖药物发现（CRO）、工艺研究与开发（CRO/CDMO）以及商业化生产（含CMO）。
根据泓博医药2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.21亿元，同比增长16.37%。扣非净利润1,374.00万元，同比大幅增长40.57%。泓博医药2023年第一季度净利润1,527.58万元，业绩同比大幅增长47.03%。本期经营活动产生的现金流净额为1,355.66万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长42.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.21亿元 | 1.04亿元 | 16.37% |
| 营业成本 | 7,791.77万元 | 6,650.39万元 | 17.16% |
| 销售费用 | 256.32万元 | 152.25万元 | 68.35% |
| 管理费用 | 1,331.17万元 | 1,430.02万元 | -6.91% |
| 财务费用 | 23.57万元 | 174.78万元 | -86.52% |
| 研发费用 | 1,016.36万元 | 797.50万元 | 27.44% |
| 所得税费用 | 196.14万元 | 131.19万元 | 49.51% |
2023年一季度主营业务利润为1,688.82万元，去年同期为1,185.67万元，同比大幅增长42.44%。
虽然毛利率本期为35.81%，同比下降0.44%，不过营业总收入本期为1.21亿元，同比增长16.37%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加16.37%，净利润同比大幅增加47.03%
2023年一季度，泓博医药营业总收入为1.21亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长16.37%，净利润为1,527.58万元，去年同期为1,038.97万元，同比大幅增长47.03%。
本期主营业务利润1,688.82万元，同比大幅增长42.44%；本期公允价值变动收益90.14万元，去年同期为-39.56万元，同比大幅增长3.28倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从1,038.97万元增长到1,527.58万元。
净现金流由正转负
2023年一季度，泓博医药净利润为1,527.58万元，去年同期为1,038.97万元，同比大幅增长47.03%。净现金流为-4.17亿元，去年同期为540.78万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-4.26亿元，去年同期为-1,622.33万元，同比大幅下降25.25倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1.01亿元，同比大幅增长220.72倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.79亿元，同比增长2.79亿元；（2）投资支付的现金本期为2.30亿元，同比大幅增长35.16倍。
同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年第一季度泓博医药的净利润增长率为47.03%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是泓博医药的净利润增长率却达到了47.03%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 泓博医药 | -- | -- | -- | -- | 47.03 |
| 冠捷科技 | -- | -- | -- | -35.46 | -109.76 |
| 京东方Ａ | -56.53 | -113.99 | -- | -48.83 | -138.3 |
| 深天马Ａ | -25.33 | 4.1 | 72.09 | -84.77 | -937.86 |
| 长信科技 | 21.44 | 13.76 | 19.85 | -20.4 | -42.27 |
2、资产负债率低于行业均值
2023年第一季度泓博医药的资产负债率为13.29%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为47.09%，而泓博医药的13.29%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 泓博医药 | -- | -- | -- | 35.46 | 13.29 |
| 冠捷科技 | 47.32 | 69.97 | 82.61 | 80.82 | 75.06 |
| 京东方Ａ | 60.15 | 57.56 | 58.41 | 51.23 | 52.26 |
| 深天马Ａ | 57.07 | 58.74 | 54.97 | 61.03 | 63.18 |
| 长信科技 | 49.03 | 27.28 | 26.26 | 30.0 | 31.66 |
3、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度泓博医药的销售净利率为12.58%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为1.58%,而泓博医药却达到了12.58%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了11.00%。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 泓博医药 | -- | -- | -- | 9.96 | 12.58 |
| 冠捷科技 | -39.34 | -72.02 | 2.55 | 1.67 | -0.22 |
| 京东方Ａ | 3.18 | -0.46 | 12.69 | 6.39 | -3.25 |
| 深天马Ａ | 4.18 | 4.59 | 6.27 | 0.91 | -8.59 |
| 长信科技 | 10.48 | 14.64 | 15.24 | 10.98 | 7.39 |
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
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