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中航机载:经营活动现金流净额连续5年为负

中航机载2023年一季报解读

中航机载系统股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为航空电子系统产品的研发、生产和销售,主要产品包括航空、航天、舰船、兵器等领域的机械电子、航空电子、自动控制、仪器仪表、惯性导航、电子信息、雷达与火控系统及基础元器件等。

根据中航机载2023年第一季度财报披露,2023年一季度,公司实现营收24.67亿元,同比小幅增长5.15%。扣非净利润1.82亿元,同比增长19.90%。中航机载2023年第一季度净利润2.19亿元,业绩同比小幅增长5.35%。

PART 1
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.67亿元 23.46亿元 5.15%
营业成本 17.11亿元 16.94亿元 0.97%
销售费用 2,472.93万元 2,105.09万元 17.47%
管理费用 2.28亿元 2.07亿元 10.45%
财务费用 3,963.61万元 3,834.08万元 3.38%
研发费用 2.21亿元 1.70亿元 30.06%
所得税费用 2,188.32万元 2,727.31万元 -19.76%

2023年一季度主营业务利润为2.30亿元,去年同期为2.06亿元,同比小幅增长12.15%。

虽然研发费用本期为2.21亿元,同比大幅增长30.06%,不过营业总收入本期为24.67亿元,同比小幅增长5.15%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 2
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比率指标

1、盈利能力

中航电子的盈利能力当前总评分为4.0分,在航空装备Ⅲ行业内的排名为 7/49,综合盈利能力良好。其本期的净资产收益率为1.7,在行业中排名第19,销售净利率为8.88,在行业中排名第2。不仅净资产收益率在同行业中表现良好,而且销售净利率在同行业中表现优秀,总的来说盈利能力表现良好。

2、成长能力

中航电子的成长能力当前总评分为2.5分,在航空装备Ⅲ行业内的排名为 27/49,综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为10.51,在行业中排名第36,主营业务收入增长率为5.15,在行业中排名第14。虽然总资产增长率在同行业中表现不佳但是主营业务收入增长率在同行业中表现良好,所以总的来说成长能力表现一般。

3、运营能力

中航电子的运营能力当前总评分为2.1分,在航空装备Ⅲ行业内的排名为 32/49,综合运营能力一般。其本期的应收账款周转率为0.26,在行业中排名第36,存货周转率为0.24,在行业中排名第30,总资产周转率为0.09,在行业中排名第18。其应收账款周转率在同行业中表现不佳,存货周转率在同行业中表现不佳,总资产周转率在同行业中表现良好,所以综合来看运营能力表现一般。

4、偿债能力

中航电子的偿债能力当前总评分为1.6分,在航空装备Ⅲ行业内的排名为 33/49,综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为1.64,在行业中排名第33,速动比率为1.09,在行业中排名第33。不仅流动比率在同行业中表现不佳,而且速动比率在同行业中表现不佳,总的来说偿债能力表现不佳。

5、现金流

中航电子的现金流当前总评分为2.3分,在航空装备Ⅲ行业内的排名为 28/49,综合现金流一般。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.39,在行业中排名第28,资产的经营现金流量回报率为-0.03,在行业中排名第25。其经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现一般,资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般,所以综合来看现金流表现一般。

PART 3
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净现金流同比增长

1、净利润同比小幅增加5.35%,净现金流同比增加25.54%

2023年一季度,中航机载净利润为2.19亿元,去年同期为2.08亿元,同比小幅增长5.35%。净现金流为-9.87亿元,去年同期为-13.26亿元,较去年同期增长25.54%。

净现金流同比增长是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-9.74亿元,去年同期为-11.79亿元,同比增长17.35%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为1.20亿元,去年同期为-1,878.65万元,由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正原因是:


筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减
取得借款收到的现金 15.37亿元 58.72% 偿还债务支付的现金 13.67亿元 44.01%
收到其他与筹资活动有关的现金 3.80亿元 6133.83% 支付其他与筹资活动有关的现金 3.84亿元 -

2、经营活动现金流净额连续5年为负

2023年一季度经营活动现金流净额为-9.74亿元,经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。

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