美埃科技：净现金流由正转负
美埃科技2023年一季报解读
美埃(中国)环境科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“蒋立”。公司主营业务系空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售。公司主要产品是风机过滤单元、过滤器产品、空气净化设备。
根据美埃科技2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收2.68亿元，同比基本持平。扣非净利润2,763.54万元，同比增长2,763.54万元。美埃科技2023年第一季度净利润3,300.55万元，业绩同比增长22.42%。
净利润连续4年增长
2023年一季度，美埃科技营业总收入为2.68亿元，去年同期为2.67亿元，同比基本持平，净利润为3,300.55万元，去年同期为2,696.17万元，同比增长22.42%。
尽管所得税费用本期为539.91万元，同比大幅增长108.84%，然而（1）投资收益本期为451.25万元，去年同期为-25.29万元，同比大幅增长18.85倍；（2）信用减值损失本期为187.09万元，去年同期为-94.64万元，同比大幅增长2.98倍，推动净利润同比增长。
净利润2020年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从58.23万元增长到3,300.55万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比增加22.42%，净现金流同比大幅降低4.77倍
2023年一季度，美埃科技净利润为3,300.55万元，去年同期为2,696.17万元，同比增长22.42%。净现金流为-1.29亿元，去年同期为3,429.01万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-6,522.65万元，去年同期为5,097.98万元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-7,118.86万元，去年同期为-1,341.66万元，同比大幅下降4.31倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为1.45亿元，同比大幅增长84.83倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为17.31亿元，同比增长17.31亿元；
但是投资支付的现金本期为17.81亿元，同比增长17.81亿元。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2017年1.62亿元到2022年5.96亿元，增长4.34亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | 1,341.50万元 | 2,291.66万元 | -950.17万元 |
| 2018年 | -1,027.63万元 | 3,513.36万元 | -4,540.99万元 |
| 2019年 | 3,266.67万元 | 7,128.32万元 | -3,861.65万元 |
| 2020年 | 1,514.79万元 | 8,246.54万元 | -6,731.75万元 |
| 2021年 | 8,536.95万元 | 1.08亿元 | -2,218.85万元 |
| 2022年 | -7,941.55万元 | 1.24亿元 | -2.03亿元 |
| 差额总计 | -3.86亿元 |
同业比较情况
1、销售净利润率高于同行业
2023年第一季度美埃科技的销售净利率为12.33%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为6.38%，而美埃科技12.33%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美埃科技 | -- | 0.74 | 10.96 | 10.1 | 12.33 |
| 青达环保 | -- | -27.23 | -29.39 | -27.23 | -1.1 |
| 仕净科技 | -- | -1330.23 | 8.74 | 4.13 | 6.04 |
| 创元科技 | 4.81 | 4.49 | 6.02 | 5.84 | 6.0 |
| 力合科技 | 35.71 | 33.49 | 33.36 | 28.04 | 8.65 |
亮点及风险
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