惠达卫浴：净现金流同比大幅下降
惠达卫浴2023年一季报解读
惠达卫浴股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王惠文”。公司是一家以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标，通过卫浴产品的设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案的企业。
2023年一季度，公司实现营业总收入6.46亿元，同比小幅下降4.97%。扣非净利润-1,452.47万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-231.88万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.10亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅降低4.97%，净利润亏损有所减小
2023年一季度，惠达卫浴营业总收入为6.46亿元，去年同期为6.80亿元，同比小幅下降4.97%，净利润为-231.88万元，去年同期为-805.43万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,107.49万元 | 71.57% | 所得税费用 | 1,018.47万元 | 244.42% |
| 投资收益 | 156.74万元 | -90.76% |
净利润从2016年一季度到2019年一季度呈现上升趋势，从3,199.39万元增长到5,576.23万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从5,576.23万元下降到-231.88万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.46亿元 | 6.80亿元 | -4.97% |
| 营业成本 | 4.81亿元 | 5.30亿元 | -9.20% |
| 销售费用 | 7,289.48万元 | 6,986.32万元 | 4.34% |
| 管理费用 | 5,664.11万元 | 6,444.96万元 | -12.12% |
| 财务费用 | 740.95万元 | 841.25万元 | -11.92% |
| 研发费用 | 2,696.44万元 | 3,395.84万元 | -20.60% |
| 所得税费用 | 1,018.47万元 | -705.21万元 | 244.42% |
非主营业务中其他收益本期为1,271.54万元，占利润总额161.65%，同比大幅增长31.13%。公允价值变动收益本期为854.26万元，占利润总额108.60%，同比大幅增长2.34倍。信用减值损失本期为-407.34万元，占利润总额51.79%，同比大幅下降188.18%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 156.74万元 | 19.93% | -90.76% |
| 公允价值变动收益 | 854.26万元 | 108.60% | 233.70% |
| 资产减值损失 | -51.12万元 | -6.50% | 85.29% |
| 营业外收入 | 98.25万元 | 12.49% | 153.49% |
| 营业外支出 | 29.39万元 | 3.74% | -70.10% |
| 其他收益 | 1,271.54万元 | 161.65% | 31.13% |
| 信用减值损失 | -407.34万元 | -51.79% | -188.18% |
| 资产处置收益 | 1.14万元 | 0.15% | -89.48% |
净现金流同比大幅下降
2023年一季度，惠达卫浴净利润为-231.88万元，去年同期为-805.43万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为1,350.81万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降92.07%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.10亿元，同比大幅增长5.07倍，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-9,100.45万元，去年同期为8,848.41万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-570.81万元，去年同期为6,378.19万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为5.89亿元，同比大幅增长105.27%；
但是投资支付的现金本期为6.72亿元，同比大幅增长2.49倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2.02亿元，同比增长28.70%；
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