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中信重工：经营活动现金流净额连续6年为负
中信重工2023年一季报解读
中信重工机械股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司主要从事重型装备、工程成套、机器人及智能装备、节能环保装备等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。本公司主要为客户提供大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件.
2023年一季度，公司实现营业总收入21.72亿元，同比基本持平。扣非净利润3,768.87万元，同比小幅下降9.41%。净利润8,178.10万元，同比小幅增长3.57%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.72亿元 | 21.66亿元 | 0.30% |
| 营业成本 | 17.71亿元 | 17.77亿元 | -0.34% |
| 销售费用 | 5,819.32万元 | 5,186.18万元 | 12.21% |
| 管理费用 | 1.21亿元 | 1.28亿元 | -5.12% |
| 财务费用 | 1,192.44万元 | 3,377.55万元 | -64.70% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.06亿元 | 15.83% |
| 所得税费用 | 283.62万元 | 128.41万元 | 120.87% |
2023年一季度主营业务利润为7,535.17万元，去年同期为4,859.10万元，同比大幅增长55.07%。
虽然研发费用本期为1.22亿元，同比增长15.83%，不过（1）财务费用本期为1,192.44万元，同比大幅下降64.70%；（2）营业税金及附加本期为1,168.88万元，同比大幅下降43.41%；（3）管理费用本期为1.21亿元，同比小幅下降5.12%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度中信重工的净利润增长率为3.57%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为32.49%，而中信重工的3.57%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信重工 | 82.58 | 38.11 | 218.77 | 16.64 | 3.57 |
| 山东墨龙 | -34.05 | -1657.39 | -- | -- | -- |
| 法兰泰克 | 77.12 | 69.17 | 128.02 | 54.53 | 12.69 |
| 航天工程 | -35.7 | -201.24 | -- | 15.31 | 81.2 |
| 道森股份 | -- | -93.4 | -2573.14 | -- | -- |
2、应收账款周转率低于行业均值
2023年第一季度中信重工的应收账款周转率为0.56，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为0.90，而中信重工0.56的应收账款周转率不如同行业其它企业。
应收账款周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信重工 | 0.48 | 0.4 | 0.71 | 0.7 | 0.56 |
| 山东墨龙 | 1.94 | 1.01 | 2.18 | 2.0 | 1.32 |
| 法兰泰克 | 0.62 | 0.66 | 0.94 | 0.76 | 0.86 |
| 航天工程 | 0.28 | 0.07 | 0.53 | 0.96 | 1.15 |
| 道森股份 | -- | 0.39 | 0.6 | 0.6 | 0.63 |
PART 3
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经营活动现金流净额连续6年为负
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