友发集团：经营活动现金流净额连续4年为负
友发集团2023年一季报解读
天津友发钢管集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李茂津”。公司主营业务是焊接钢管研发、生产、销售企业。公司主营产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、方矩镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管等。
2023年一季度，公司实现营业总收入143.72亿元，同比小幅下降5.48%。扣非净利润1.78亿元，同比大幅增长32.75%。净利润2.17亿元，同比大幅增长62.79%。本期经营活动产生的现金流净额为-8.51亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅降低5.48%，净利润同比大幅增加62.79%
2023年一季度，友发集团营业总收入为143.72亿元，去年同期为152.05亿元，同比小幅下降5.48%，净利润为2.17亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长62.79%。
尽管所得税费用本期为7,181.44万元，同比增长28.94%，然而（1）公允价值变动收益本期为4,760.43万元，去年同期为-287.31万元，同比大幅增长17.57倍；（2）主营业务利润本期为2.80亿元，同比小幅增长11.36%；（3）信用减值损失本期为-1,267.02万元，去年同期为-2,493.46万元，同比大幅增长49.19%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2020年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从1.46亿元增长到2.17亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 143.72亿元 | 152.05亿元 | -5.48% |
| 营业成本 | 138.83亿元 | 147.79亿元 | -6.06% |
| 销售费用 | 3,791.68万元 | 3,209.93万元 | 18.12% |
| 管理费用 | 9,657.12万元 | 7,787.28万元 | 24.01% |
| 财务费用 | 4,400.22万元 | 3,923.37万元 | 12.15% |
| 研发费用 | 188.95万元 | 178.99万元 | 5.56% |
| 所得税费用 | 7,181.44万元 | 5,569.45万元 | 28.94% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加62.79%，净现金流同比大幅增加48.68%
2023年一季度，友发集团净利润为2.17亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长62.79%。净现金流为-5.35亿元，去年同期为-10.42亿元，较去年同期大幅增长48.68%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.75亿元，同比大幅下降80.56%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.41亿元，去年同期为-6.26亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-8.51亿元，去年同期为-13.17亿元，同比大幅增长35.43%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为10.31亿元，同比大幅下降58.13%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为7.06亿元，同比大幅下降72.83%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为9.03亿元，同比大幅增长121.53%。
2、取得借款收到的现金本期为13.09亿元，同比下降18.10%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-8.51亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 32.20亿元 | 29.76% | -34.35% |
| 短期借款 | 24.97亿元 | 23.08% | -17.24% |
| 应付债券 | 18.60亿元 | 17.19% | - |
| 长期借款 | 8.29亿元 | 7.67% | -0.55% |
| 应付账款 | 5.75亿元 | 5.32% | 3.95% |
注：2022年3月30日发行20亿元的债券，于2028年3月30日到期，利率为--%。
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