晶科科技：经营活动现金流净额连续5年为负
晶科科技2023年一季报解读
晶科电力科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李仙德”。公司的主营业务为光伏电站开发运营转让业务和光伏电站EPC业务。公司主要产品有大型地面电站、山地光伏电站、渔光互补电站、农光互补电站、屋顶分布式电站 、林光互补电站。
2023年一季度，公司实现营业总收入8.18亿元，同比大幅增长36.90%。扣非净利润-6,378.92万元，较去年同期亏损增大。净利润2,666.59万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-10.44亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加36.90%，净利润扭亏为盈
2023年一季度，晶科科技营业总收入为8.18亿元，去年同期为5.98亿元，同比大幅增长36.90%，净利润为2,666.59万元，去年同期为-4,771.43万元，扭亏为盈。
尽管信用减值损失本期为-5,170.12万元，去年同期为902.47万元，同比大幅下降6.73倍，然而（1）投资收益本期为1.11亿元，同比大幅增长19.72倍；（2）主营业务利润本期为-2,577.82万元，去年同期为-5,375.82万元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现下降趋势，从-7,406.79万元下降到-1.09亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-1.09亿元增长到2,666.59万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.18亿元 | 5.98亿元 | 36.90% |
| 营业成本 | 4.90亿元 | 3.51亿元 | 39.58% |
| 销售费用 | 3,222.71万元 | 2,257.37万元 | 42.76% |
| 管理费用 | 9,576.59万元 | 6,830.64万元 | 40.20% |
| 财务费用 | 2.15亿元 | 2.02亿元 | 6.07% |
| 研发费用 | 123.92万元 | 194.63万元 | -36.33% |
| 所得税费用 | 477.97万元 | 1,215.55万元 | -60.68% |
2023年一季度主营业务利润为-2,577.82万元，去年同期为-5,375.82万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为40.10%，同比下降1.15%，不过营业总收入本期为8.18亿元，同比大幅增长36.90%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中投资收益本期为1.11亿元，占利润总额3.53倍，同比大幅增长19.72倍。信用减值损失本期为-5,170.12万元，占利润总额164.42%，同比大幅下降6.73倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.11亿元 | 352.56% | 1972.24% |
| 公允价值变动收益 | 46.89万元 | 1.49% | -21.52% |
| 资产减值损失 | -662.53万元 | -21.07% | -113.32% |
| 营业外收入 | 110.85万元 | 3.53% | 2324.00% |
| 营业外支出 | 311.97万元 | 9.92% | 15.27% |
| 其他收益 | 585.08万元 | 18.61% | -34.94% |
| 信用减值损失 | -5,170.12万元 | -164.42% | -672.89% |
| 净敞口套期收益 | 37.56万元 | 1.19% | - |
| 资产处置收益 | 3,365.38元 | 0.01% | 247.88% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比增加120.90%
2023年一季度，晶科科技净利润为2,666.59万元，去年同期为-4,771.43万元，扭亏为盈。净现金流为16.87亿元，去年同期为7.64亿元，同比大幅增长120.90%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-10.44亿元，去年同期为-6,640.26万元，同比大幅下降14.72倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为34.91亿元，同比大幅增长2.49倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为10.43亿元，同比大幅增长2.41倍；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为29.89亿元，同比增长29.89亿元；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5.56亿元，同比大幅下降58.83%。
2、经营活动现金流净额连续5年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-10.44亿元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
发行30亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 55.99亿元 | 22.13% | 81.71% |
| 长期应付款 | 53.99亿元 | 21.33% | -4.28% |
| 应付账款 | 28.54亿元 | 11.28% | 14.44% |
| 应付债券 | 26.71亿元 | 10.56% | 36.76% |
| 一年内到期的非流动负债 | 23.72亿元 | 9.37% | 5.56% |
| 应付票据 | 22.57亿元 | 8.92% | 961.53% |
注：2021年4月23日发行30亿元的债券，于2027年4月23日到期，利率为--%。
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