中国动力：负债结构
中国动力2023年一季报解读
中国船舶重工集团动力股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务。公司主要产品为：燃气轮机，汽轮机，柴油机，电机、电控设备，蓄电池，热气机，核电特种设备，船用机械、港口机械，齿轮箱等。
根据中国动力2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收91.62亿元，同比增长24.29%。扣非净利润1,819.79万元，同比大幅下降67.68%。中国动力2023年第一季度净利润4,635.54万元，业绩同比大幅下降48.70%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加24.29%，净利润同比大幅降低48.70%
2023年一季度，中国动力营业总收入为91.62亿元，去年同期为73.72亿元，同比增长24.29%，净利润为4,635.54万元，去年同期为9,035.64万元，同比大幅下降48.70%。
尽管投资收益本期为4,949.53万元，去年同期为-118.29万元，同比大幅增长42.84倍，然而（1）主营业务利润本期为-5,760.22万元，去年同期为1,800.09万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为4,222.66万元，同比大幅下降41.40%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从-2,965.66万元增长到1.58亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从1.58亿元下降到4,635.54万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 91.62亿元 | 73.72亿元 | 24.29% |
| 营业成本 | 81.88亿元 | 64.83亿元 | 26.30% |
| 销售费用 | 1.51亿元 | 1.42亿元 | 6.60% |
| 管理费用 | 5.02亿元 | 4.27亿元 | 17.66% |
| 财务费用 | -1,317.16万元 | 312.00万元 | -522.16% |
| 研发费用 | 2.81亿元 | 2.07亿元 | 35.92% |
| 所得税费用 | 503.76万元 | 1,119.99万元 | -55.02% |
非主营业务中投资收益本期为4,949.53万元，占利润总额96.31%，同比大幅增长42.84倍。其他收益本期为4,222.66万元，占利润总额82.16%，同比大幅下降41.40%。公允价值变动收益本期为1,380.31万元，占利润总额26.86%，同比大幅增长91.05%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4,949.53万元 | 96.31% | 4284.27% |
| 公允价值变动收益 | 1,380.31万元 | 26.86% | 91.05% |
| 资产减值损失 | -56.48万元 | -1.10% | 80.68% |
| 营业外收入 | 1,220.17万元 | 23.74% | 123.40% |
| 营业外支出 | 386.73万元 | 7.53% | 293.76% |
| 其他收益 | 4,222.66万元 | 82.16% | -41.40% |
| 信用减值损失 | -431.39万元 | -8.39% | -210.86% |
| 资产处置收益 | 1.44万元 | 0.03% | 87.92% |
比率指标
1、盈利能力
中国动力的盈利能力当前总评分为1.8分，在其他电源设备Ⅲ行业内的排名为 15/24，综合盈利能力不佳。其本期的净资产收益率为0.1，在行业中排名第16，销售净利率为0.51，在行业中排名第15。不仅净资产收益率在同行业中表现不佳，而且销售净利率在同行业中表现不佳，总的来说盈利能力表现不佳。
2、成长能力
中国动力的成长能力当前总评分为3.8分，在其他电源设备Ⅲ行业内的排名为 3/24，综合成长能力良好。其本期的总资产增长率为42.39，在行业中排名第5，主营业务收入增长率为53.92，在行业中排名第7。不仅总资产增长率在同行业中表现良好，而且主营业务收入增长率在同行业中表现良好，总的来说成长能力表现良好。
3、运营能力
中国动力的运营能力当前总评分为3.3分，在其他电源设备Ⅲ行业内的排名为 8/24，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为0.74，在行业中排名第6，存货周转率为0.51，在行业中排名第9，总资产周转率为0.1，在行业中排名第10。其应收账款周转率在同行业中表现良好，存货周转率在同行业中表现良好，总资产周转率在同行业中表现一般，所以综合来看运营能力表现良好。
4、偿债能力
中国动力的偿债能力当前总评分为2.9分，在其他电源设备Ⅲ行业内的排名为 10/24，综合偿债能力一般。其本期的流动比率为1.99，在行业中排名第9，速动比率为1.48，在行业中排名第11。其流动比率在同行业中表现良好，速动比率在同行业中表现一般，所以综合来看偿债能力表现一般。
5、现金流
中国动力的现金流当前总评分为2.9分，在其他电源设备Ⅲ行业内的排名为 10/24，综合现金流一般。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为0.03，在行业中排名第10，资产的经营现金流量回报率为0.0，在行业中排名第10。其经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现一般，资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，所以综合来看现金流表现一般。
净现金流由负转正
2023年一季度，中国动力净利润为4,635.54万元，去年同期为9,035.64万元，同比大幅下降48.70%。净现金流为11.82亿元，去年同期为-13.58亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为19.38亿元，去年同期为-3,423.18万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2.58亿元，去年同期为-7.47亿元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
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