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三棵树：经营活动现金流净额连续9年为负
三棵树2023年一季报解读
三棵树涂料股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“洪杰”。公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、木器涂料及防水材料、地坪材料、保温材料、一体化板、基辅材的研发、生产和销售。墙面涂料可分为面向以家庭消费者为主的家装墙面涂料和面向以地产公司,建筑工程公司等企业为主的工程墙面涂料。
2023年一季度，公司实现营业总收入20.53亿元，同比增长20.92%。扣非净利润-4,286.20万元，较去年同期亏损有所减小。净利润2,880.26万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4.63亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净现金流同比大幅下降
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低98.31%
2023年一季度，三棵树净利润为2,880.26万元，去年同期为-3,987.63万元，扭亏为盈。净现金流为408.09万元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降98.31%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-4.63亿元，去年同期为-2.98亿元，同比大幅下降55.52%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为7.40亿元，同比小幅下降7.78%。
筹资活动现金流净额同比小幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为17.59亿元，同比大幅增长58.65%；
但是偿还债务支付的现金本期为9.65亿元，同比大幅增长85.65%。
2、经营活动现金流净额连续9年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-4.63亿元，经营活动现金流净额为负。自2014年以来经营活动现金流净额连续9年为负。
PART 2
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同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
2023年第一季度三棵树的资产负债率为81.33%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为44.87%，三棵树的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
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