军信股份：资产负债率同比大幅下降
军信股份2023年一季报解读
湖南军信环保股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务，公司的主要产品为电，主要服务包括垃圾焚烧发电服务、污泥处置服务、渗沥液（污水）处理服务和垃圾填埋服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.60亿元，同比基本持平。扣非净利润9,451.86万元，同比基本持平。净利润1.39亿元，同比增长17.81%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比增加17.81%
2023年一季度，军信股份营业总收入为3.60亿元，去年同期为3.62亿元，同比基本持平，净利润为1.39亿元，去年同期为1.18亿元，同比增长17.81%。
尽管所得税费用本期为1,103.05万元，同比大幅增长54.00%，然而（1）投资收益本期为1,156.81万元，同比增长1,156.81万元；（2）主营业务利润本期为1.29亿元，同比小幅增长7.10%；（3）公允价值变动收益本期为609.55万元，同比增长609.55万元，推动净利润同比增长。
净利润2021年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从8,340.61万元增长到1.39亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长7.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.60亿元 | 3.62亿元 | -0.33% |
| 营业成本 | 1.51亿元 | 1.56亿元 | -3.13% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2,499.11万元 | 2,343.13万元 | 6.66% |
| 财务费用 | 3,275.30万元 | 3,680.12万元 | -11.00% |
| 研发费用 | 1,342.04万元 | 1,652.42万元 | -18.78% |
| 所得税费用 | 1,103.05万元 | 716.25万元 | 54.00% |
2023年一季度主营业务利润为1.29亿元，去年同期为1.21亿元，同比小幅增长7.10%。
虽然管理费用本期为2,499.11万元，同比小幅增长6.66%，不过（1）财务费用本期为3,275.30万元，同比小幅下降11.00%；（2）研发费用本期为1,342.04万元，同比下降18.78%；（3）毛利率本期为57.99%，同比增长1.21%，推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流由负转正
2023年一季度，军信股份净利润为1.39亿元，去年同期为1.18亿元，同比增长17.81%。净现金流为2.44亿元，去年同期为-1.37亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-6,901.89万元，去年同期为6,602.03万元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为1.91亿元，去年同期为-2.11亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为9.70亿元，同比增长9.70亿元；
但是收回投资收到的现金本期为12.00亿元，同比增长12.00亿元。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4,911.89万元，同比大幅增长43.16%。
2、偿还债务支付的现金本期为1,990.00万元，同比大幅增长105.79%。
资产负债率同比大幅下降
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