华翔股份：净现金流同比大幅增长
华翔股份2023年一季报解读
山西华翔集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王春翔”。公司主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务。主要产品有压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件、泵阀管件、电力件、生铁。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.61亿元，同比小幅下降14.03%。扣非净利润6,669.95万元，同比下降16.78%。净利润7,060.12万元，同比下降28.39%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低14.03%，净利润同比降低28.39%
2023年一季度，华翔股份营业总收入为7.61亿元，去年同期为8.86亿元，同比小幅下降14.03%，净利润为7,060.12万元，去年同期为9,858.54万元，同比下降28.39%。
本期其他收益584.06万元，同比大幅下降73.13%；本期主营业务利润7,070.10万元，同比下降18.27%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从4,416.82万元增长到9,858.54万元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从9,858.54万元下降到7,060.12万元。
2、主营业务利润同比下降18.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.61亿元 | 8.86亿元 | -14.03% |
| 营业成本 | 5.96亿元 | 7.11亿元 | -16.09% |
| 销售费用 | 808.73万元 | 736.31万元 | 9.84% |
| 管理费用 | 4,299.73万元 | 3,589.91万元 | 19.77% |
| 财务费用 | 1,674.92万元 | 1,743.84万元 | -3.95% |
| 研发费用 | 2,236.29万元 | 2,460.84万元 | -9.13% |
| 所得税费用 | 1,041.11万元 | 1,235.84万元 | -15.76% |
2023年一季度主营业务利润为7,070.10万元，去年同期为8,650.17万元，同比下降18.27%。
虽然毛利率本期为21.66%，同比小幅增长1.93%，不过营业总收入本期为7.61亿元，同比小幅下降14.03%，导致主营业务利润同比下降。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，华翔股份净利润为7,060.12万元，去年同期为9,858.54万元，同比下降28.39%。净现金流为-2.54亿元，去年同期为-7.43亿元，较去年同期大幅增长65.77%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-4.60亿元，去年同期为-7.15亿元，同比大幅增长35.61%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.48亿元，同比大幅增长16.72倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为25.61亿元，同比大幅增长72.84%；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为21.23亿元，同比大幅增长154.95%。
发行8亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 7.04亿元 | 29.25% | 6.42% |
| 应付账款 | 5.04亿元 | 20.95% | 0.14% |
| 长期借款 | 3.63亿元 | 15.07% | 1.14% |
| 一年内到期的非流动负债 | 3.26亿元 | 13.52% | 477.64% |
| 应付票据 | 1.68亿元 | 7.00% | -49.57% |
注：2021年12月22日发行8亿元的债券，于2027年12月22日到期，利率为--%。
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