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龙净环保：所得税费用同比下降导致净利润同比基本持平
龙净环保2023年一季报解读
福建龙净环保股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“上杭县财政局”。公司的主营业务是大气污染治理、储能与风电光伏、水污染治理与臭氧发生器业务、碳捕集封存利用、固危废处置和生态修复及保护。
2023年一季度，公司实现营业总收入24.18亿元，同比增长24.39%。扣非净利润1.58亿元，同比基本持平。
PART 1
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所得税费用同比下降导致净利润同比基本持平
2023年一季度，龙净环保营业总收入为24.18亿元，去年同期为19.44亿元，同比增长24.39%，净利润为1.82亿元，去年同期为1.77亿元，同比基本持平。
尽管信用减值损失本期为233.35万元，同比大幅下降86.08%，然而（1）所得税费用本期为2,670.22万元，同比下降21.23%；（2）其他收益本期为2,068.36万元，同比大幅增长51.23%；（3）资产减值损失本期为-326.17万元，去年同期为-950.54万元，同比大幅增长65.69%，推动净利润同比基本持平。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从6,867.68万元增长到1.77亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现持平状态，从1.77亿元增长到1.82亿元。
PART 2
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净现金流由负转正
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加151.69%
2023年一季度，龙净环保净利润为1.82亿元，去年同期为1.77亿元，同比基本持平。净现金流为1.44亿元，去年同期为-2.78亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为5.27亿元，同比大幅增长158.60%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.96亿元，去年同期为-3.40亿元，同比大幅增长42.53%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 7.81亿元 | 110.43% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 930.00万元 | -91.61% |
| 偿还债务支付的现金 | 2.45亿元 | 58.74% |
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-1.96亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
PART 3
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发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 合同负债 | 64.36亿元 | 35.86% | -22.68% |
| 应付账款 | 42.46亿元 | 23.66% | 3.68% |
| 长期借款 | 21.76亿元 | 12.12% | 2.55% |
| 应付债券 | 17.78亿元 | 9.91% | -2.92% |
注：2020年3月24日发行20亿元的债券，于2026年3月24日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.35 | 1.28 | 1.27 | 1.31 | 1.20 |
| 速动比率 | 0.82 | 0.73 | 0.68 | 0.76 | 0.63 |
| 现金比率(%) | 0.17 | 0.15 | 0.15 | 0.30 | 0.22 |
| 资产负债率(%) | 69.46 | 73.38 | 73.87 | 76.10 | 73.20 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 21.16 | 5.22 | 6.56 | 10.09 | 22.06 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.10 | -0.15 | -0.18 | -0.04 | -0.26 |
| 货币资金/短期债务 | 1.01 | 0.96 | 1.57 | 1.86 | 1.36 |
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