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北摩高科：经营活动现金流连续7年低于净利润
北摩高科2023年一季报解读
北京北摩高科摩擦材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王淑敏”。公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售,公司主要产品及服务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘(副)和其他业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.15亿元，同比小幅下降14.55%。扣非净利润1.34亿元，同比小幅下降12.81%。净利润1.59亿元，同比小幅下降13.31%。本期经营活动产生的现金流净额为783.34万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.15亿元 | 3.68亿元 | -14.55% |
| 营业成本 | 9,488.34万元 | 1.04亿元 | -8.33% |
| 销售费用 | 679.51万元 | 890.69万元 | -23.71% |
| 管理费用 | 1,652.41万元 | 2,454.88万元 | -32.69% |
| 财务费用 | -189.27万元 | -198.95万元 | 4.87% |
| 研发费用 | 2,041.98万元 | 982.97万元 | 107.74% |
| 所得税费用 | 2,837.27万元 | 4,282.10万元 | -33.74% |
2023年一季度主营业务利润为1.75亿元，去年同期为2.20亿元，同比下降20.15%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.15亿元，同比小幅下降14.55%；（2）研发费用本期为2,041.98万元，同比大幅增长107.74%；（3）毛利率本期为69.85%，同比下降2.04%。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅降低13.31%，净现金流同比大幅增加82.62%
2023年一季度，北摩高科净利润为1.59亿元，去年同期为1.83亿元，同比小幅下降13.31%。净现金流为-3,509.60万元，去年同期为-2.02亿元，较去年同期大幅增长82.62%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为783.34万元，去年同期为-1.77亿元，由负转正。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2016年1.72亿元到2022年17.26亿元，增长15.54亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | -5,804.10万元 | 7,728.50万元 | -1.35亿元 |
| 2017年 | 672.00万元 | 1.04亿元 | -9,679.64万元 |
| 2018年 | 1.18亿元 | 1.50亿元 | -3,198.52万元 |
| 2019年 | 1.49亿元 | 2.12亿元 | -6,371.52万元 |
| 2020年 | 1.08亿元 | 3.44亿元 | -2.36亿元 |
| 2021年 | 1.47亿元 | 5.50亿元 | -4.02亿元 |
| 2022年 | -1.45亿元 | 3.96亿元 | -5.41亿元 |
| 差额总计 | -15.07亿元 |
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度北摩高科的销售净利率为50.40%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为4.63%,而北摩高科却达到了50.40%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了45.77%。
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