新希望：主营业务利润同比亏损减小导致净利润同比亏损减小
新希望2023年一季报解读
新希望六和股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“刘永好”。公司主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。主要产品为猪料、禽料、鱼料等；猪产业主要产品包括种猪、商品猪；禽产业主要包括种禽、商品禽、禽屠宰等；食品主要包括畜屠宰、肉制品深加工、中央厨房等。
2023年一季度，公司实现营业总收入339.06亿元，同比小幅增长14.92%。扣非净利润-17.22亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-19.89亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小导致净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加14.92%，净利润亏损有所减小
2023年一季度，新希望营业总收入为339.07亿元，去年同期为295.06亿元，同比小幅增长14.92%，净利润为-19.89亿元，去年同期为-34.63亿元，较去年同期亏损有所减小。
本期主营业务利润-20.89亿元，去年同期为-29.98亿元，较去年同期亏损有所减小；本期营业外利润-6,425.12万元，去年同期为-4.01亿元，较去年同期亏损有所减小，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现下降趋势，从20.08亿元下降到-34.63亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-34.63亿元增长到-19.89亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 339.07亿元 | 295.06亿元 | 14.92% |
| 营业成本 | 335.12亿元 | 302.28亿元 | 10.87% |
| 销售费用 | 4.85亿元 | 4.65亿元 | 4.29% |
| 管理费用 | 13.53亿元 | 13.26亿元 | 2.08% |
| 财务费用 | 4.71亿元 | 3.34亿元 | 41.06% |
| 研发费用 | 7,894.02万元 | 8,856.65万元 | -10.87% |
| 所得税费用 | 5,185.66万元 | 4,983.33万元 | 4.06% |
2023年一季度主营业务利润为-20.89亿元，去年同期为-29.98亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为339.07亿元，同比小幅增长14.92%；（2）毛利率本期为1.16%，同比大幅增长3.61%。
发行121.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 288.74亿元 | 30.51% | -15.37% |
| 短期借款 | 174.26亿元 | 18.41% | -3.88% |
| 一年内到期的非流动负债 | 123.86亿元 | 13.09% | 114.17% |
| 应付债券 | 101.92亿元 | 10.77% | -13.81% |
| 应付账款 | 94.48亿元 | 9.98% | 8.49% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2020-01-03 | 2026-01-03 | -- | 40 |
| 2 | 2021-11-02 | 2027-11-02 | -- | 81.5 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.66 | 0.86 | 1.03 | 0.93 | 0.65 |
| 速动比率 | 0.33 | 0.46 | 0.49 | 0.48 | 0.33 |
| 现金比率(%) | 0.21 | 0.33 | 0.31 | 0.38 | 0.20 |
| 资产负债率(%) | 70.40 | 68.44 | 60.56 | 54.18 | 41.98 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.52 | 1.18 | 4.24 | 12.00 | 33.92 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.05 | -0.07 | -0.16 | 0.01 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.32 | 0.53 | 0.53 | 0.69 | 0.37 |
EBITDA利息保障倍数为3.52，去年同期为33.92，同比大幅下降-89.62%；货币资金/短期债务为0.32，去年同期为0.53，同比大幅下降-39.62%。
净现金流较去年同期下降
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比降低27.56%
2023年一季度，新希望净利润为-19.89亿元，去年同期为-34.63亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-15.26亿元，去年同期为-11.96亿元，较去年同期下降27.56%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9.53亿元，去年同期为-38.44亿元，同比大幅增长75.22%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为11.11亿元，同比大幅下降74.84%，导致净现金流同比下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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