天禾股份：经营活动现金流净额连续4年为负
天禾股份2023年一季报解读
广东天禾农资股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“广东省供销合作联社”。公司的主营业务是化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务,主要产品为氮肥、钾肥、复混肥、中低毒农药。据中国农资流通协会发布的“2021/2022中国农资流通企业综合竞争力百强”榜单显示，公司在农资流通行业综合竞争力位列第五位。
2023年一季度，公司实现营业总收入38.97亿元，同比基本持平。扣非净利润991.60万元，同比下降21.50%。净利润1,589.48万元，同比大幅下降33.98%。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长9.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.97亿元 | 39.48亿元 | -1.31% |
| 营业成本 | 36.59亿元 | 36.54亿元 | 0.14% |
| 销售费用 | 1.13亿元 | 1.41亿元 | -19.85% |
| 管理费用 | 5,843.96万元 | 8,643.93万元 | -32.39% |
| 财务费用 | 932.89万元 | 1,473.55万元 | -36.69% |
| 研发费用 | 39.35万元 | 50.16万元 | -21.55% |
| 所得税费用 | 451.09万元 | 609.56万元 | -26.00% |
2023年一季度主营业务利润为5,244.30万元，去年同期为4,779.37万元，同比小幅增长9.73%。
虽然营业总收入本期为38.97亿元，同比下降1.31%，不过（1）管理费用本期为5,843.96万元，同比大幅下降32.39%；（2）销售费用本期为1.13亿元，同比下降19.85%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中信用减值损失本期为-1,260.84万元，占利润总额61.79%，同比大幅下降30.45%。投资收益本期为-1,203.75万元，占利润总额58.99%。资产减值损失本期为-1,016.24万元，占利润总额49.80%，同比增长0.13%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,203.75万元 | -58.99% | - |
| 资产减值损失 | -1,016.24万元 | -49.80% | 0.13% |
| 营业外收入 | 131.11万元 | 6.43% | 28.66% |
| 营业外支出 | 23.85万元 | 1.17% | 173.05% |
| 其他收益 | 156.60万元 | 7.68% | 26.75% |
| 信用减值损失 | -1,260.84万元 | -61.79% | -30.45% |
| 资产处置收益 | 13.23万元 | 0.65% | 150.67% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低33.98%
2023年一季度，天禾股份营业总收入为38.97亿元，去年同期为39.48亿元，同比基本持平，净利润为1,589.48万元，去年同期为2,407.68万元，同比大幅下降33.98%。
尽管主营业务利润本期为5,244.30万元，同比小幅增长9.73%，然而（1）投资收益本期为-1,203.75万元，同比下降-1,203.75万元；（2）信用减值损失本期为-1,260.84万元，去年同期为-966.53万元，同比大幅下降30.45%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从1,512.54万元增长到2,407.68万元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从2,407.68万元下降到1,589.48万元。
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比下降33.98%，净现金流同比下降64.25%
2023年一季度，天禾股份净利润为1,589.48万元，去年同期为2,407.68万元，同比大幅下降33.98%。净现金流为3,281.55万元，去年同期为9,178.89万元，同比大幅下降64.25%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为15.73亿元，同比大幅增长30.84%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-15.05亿元，去年同期为-10.49亿元，同比大幅下降43.48%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为18.66亿元，同比增长29.25%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
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