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万向德农：净现金流同比大幅下降
万向德农2023年一季报解读
万向德农股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“鲁伟鼎”。公司的主营业务是玉米杂交种子研发、生产、销售。其产品包括啤酒专用糖浆、麦芽糊精等玉米深加工产品以及玉米、水稻、大豆等优良种子。
2023年一季度，公司实现营业总收入8,544.08万元，同比增长15.24%。扣非净利润3,384.38万元，同比下降18.46%。净利润3,839.72万元，同比下降17.50%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,292.97万元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加15.24%，净利润同比降低17.50%
2023年一季度，万向德农营业总收入为8,544.08万元，去年同期为7,414.48万元，同比增长15.24%，净利润为3,839.72万元，去年同期为4,654.02万元，同比下降17.50%。
本期投资收益2,015.00万元，同比大幅下降31.11%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2014年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从-966.93万元增长到3,839.72万元。
2、主营业务利润同比小幅增长3.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,544.08万元 | 7,414.48万元 | 15.24% |
| 营业成本 | 5,751.38万元 | 4,555.14万元 | 26.26% |
| 销售费用 | 677.62万元 | 620.51万元 | 9.20% |
| 管理费用 | 309.64万元 | 370.11万元 | -16.34% |
| 财务费用 | -128.85万元 | -17.79万元 | -624.50% |
| 研发费用 | 169.10万元 | 180.49万元 | -6.31% |
| 所得税费用 | - |
2023年一季度主营业务利润为1,749.10万元，去年同期为1,692.75万元，同比小幅增长3.33%。
虽然毛利率本期为32.69%，同比下降5.87%，不过营业总收入本期为8,544.08万元，同比增长15.24%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中投资收益本期为2,015.00万元，占利润总额52.48%，同比大幅下降31.11%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2,015.00万元 | 52.48% | -31.11% |
| 营业外收入 | 2.05万元 | 0.05% | 524.95% |
| 其他收益 | 73.62万元 | 1.92% | 103.31% |
| 信用减值损失 | -484.55元 | - | 70.52% |
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年一季度，万向德农净利润为3,839.72万元，去年同期为4,654.02万元，同比下降17.50%。净现金流为721.83万元，去年同期为3,841.26万元，同比大幅下降81.21%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1,292.97万元，去年同期为1,016.26万元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为2,014.80万元，同比下降28.68%。
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