华茂股份：主营业务利润由盈转亏
华茂股份2023年一季报解读
安徽华茂纺织股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“安庆市财政局”。公司主营业务是各类混纺纱线、织物、面料、产业用布及服装的生产与销售；投资管理。主要产品为纱、线、坯布、皮棉及棉籽等。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.57亿元，同比小幅下降7.34%。扣非净利润-2,057.77万元，由盈转亏。净利润4,781.42万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1.14亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公允价值变动收益同比大幅增长导致净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低7.34%，净利润扭亏为盈
2023年一季度，华茂股份营业总收入为7.57亿元，去年同期为8.17亿元，同比小幅下降7.34%，净利润为4,781.42万元，去年同期为-1.57亿元，扭亏为盈。
尽管主营业务利润本期为-2,291.14万元，去年同期为3,277.61万元，由盈转亏，然而公允价值变动收益本期为4,312.50万元，去年同期为-2.32亿元，同比大幅增长118.58%，推动净利润扭亏为盈。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.57亿元 | 8.17亿元 | -7.34% |
| 营业成本 | 6.89亿元 | 6.98亿元 | -1.31% |
| 销售费用 | 655.45万元 | 575.93万元 | 13.81% |
| 管理费用 | 2,726.62万元 | 2,313.70万元 | 17.85% |
| 财务费用 | 2,285.42万元 | 2,192.24万元 | 4.25% |
| 研发费用 | 2,534.40万元 | 2,811.07万元 | -9.84% |
| 所得税费用 | 1,360.18万元 | -2,702.97万元 | 150.32% |
2023年一季度主营业务利润为-2,291.14万元，去年同期为3,277.61万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.57亿元，同比小幅下降7.34%；（2）毛利率本期为9.05%，同比大幅下降5.56%。
非主营业务中公允价值变动收益本期为4,312.50万元，占利润总额70.22%，同比大幅增长118.58%。投资收益本期为3,646.86万元，占利润总额59.38%，同比大幅增长4.08倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3,646.86万元 | 59.38% | 408.02% |
| 公允价值变动收益 | 4,312.50万元 | 70.22% | 118.58% |
| 营业外收入 | 918.50元 | - | -91.72% |
| 营业外支出 | 35.46万元 | 0.58% | 484.08% |
| 其他收益 | 506.23万元 | 8.24% | -41.68% |
| 信用减值损失 | 14.89元 | - | -99.99% |
| 资产处置收益 | 2.52万元 | 0.04% | 103.62% |
净现金流由负转正
2023年一季度，华茂股份净利润为4,781.42万元，去年同期为-1.57亿元，扭亏为盈。净现金流为2.70亿元，去年同期为-284.07万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为1,395.82万元，同比大幅下降93.91%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为1.42亿元，去年同期为-2.39亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为3.55亿元，同比大幅下降40.33%。
2、取得借款收到的现金本期为5.16亿元，同比大幅增长32.84%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是收回投资收到的现金本期为1,554.34万元，同比大幅下降94.00%。
发行8.4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 9.89亿元 | 34.72% | 19.49% |
| 长期借款 | 7.30亿元 | 25.63% | -14.67% |
| 一年内到期的非流动负债 | 5.34亿元 | 18.75% | 326.76% |
注：2012年4月12日发行8.4亿元的债券，于2017年4月12日到期，利率为6.3%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.63 | 2.40 | 2.21 | 1.35 | 1.85 |
| 速动比率 | 1.27 | 1.77 | 1.84 | 1.08 | 1.45 |
| 现金比率(%) | 0.88 | 1.31 | 1.25 | 0.81 | 0.19 |
| 资产负债率(%) | 38.29 | 34.79 | 38.29 | 43.81 | 39.43 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.83 | 0.19 | 0.15 | 8.94 | 20.87 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.07 | 0.01 | 0.02 | 0.01 | -0.03 |
| 货币资金/短期债务 | 0.46 | 0.48 | 0.41 | 0.20 | 0.23 |
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