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坤恒顺维：经营活动现金流连续7年低于净利润
坤恒顺维2023年一季报解读
成都坤恒顺维科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张吉林”。公司的主营业务是高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售。公司主要产品是无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、定制化开发产品及系统解决方案和模块化组件。
2023年一季度，公司实现营业总收入1,927.12万元，同比大幅增长60.92%。扣非净利润261.86万元，扭亏为盈。净利润273.89万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,407.86万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,927.12万元 | 1,197.59万元 | 60.92% |
| 营业成本 | 596.36万元 | 313.18万元 | 90.42% |
| 销售费用 | 546.05万元 | 326.54万元 | 67.22% |
| 管理费用 | 296.02万元 | 293.51万元 | 0.86% |
| 财务费用 | -522.96万元 | -128.50万元 | -306.96% |
| 研发费用 | 800.70万元 | 548.00万元 | 46.11% |
| 所得税费用 | 89.29万元 | 18.99万元 | 370.10% |
2023年一季度主营业务利润为208.54万元，去年同期为-157.24万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,927.12万元 | 60.92% | 研发费用 | 800.70万元 | 46.11% |
| 财务费用 | -522.96万元 | -306.96% | 毛利率 | 69.05% | -4.80% |
非主营业务中信用减值损失本期为134.30万元，占利润总额36.98%，同比增长18.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 665.71元 | 0.02% | - |
| 资产减值损失 | -1.61万元 | -0.45% | 7.57% |
| 营业外收入 | 5.38万元 | 1.48% | - |
| 营业外支出 | 2,478.65元 | 0.07% | - |
| 其他收益 | 16.57万元 | 4.56% | 339.17% |
| 信用减值损失 | 134.30万元 | 36.98% | 18.87% |
| 资产处置收益 | 1,825.02元 | 0.05% | 110.45% |
2、营业总收入同比增加60.92%，净利润扭亏为盈
2023年一季度，坤恒顺维营业总收入为1,927.12万元，去年同期为1,197.59万元，同比大幅增长60.92%，净利润为273.89万元，去年同期为-61.22万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为89.29万元，同比大幅增长3.70倍，然而主营业务利润本期为208.54万元，去年同期为-157.24万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润2021年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从-324.18万元增长到273.89万元。
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低122.80%
2023年一季度，坤恒顺维净利润为273.89万元，去年同期为-61.22万元，扭亏为盈。净现金流为-1.41亿元，去年同期为6.19亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-14.71万元，去年同期为6.35亿元，由正转负。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）货币资金从2016年1,694.17万元到2022年6.84亿元，增长6.67亿元；（2）应收账款从2016年2,054.29万元到2022年1.36亿元，增长1.16亿元。
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