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中宠股份：经营活动现金流净额连续5年为负
中宠股份2023年一季报解读
烟台中宠食品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“郝忠礼”。公司主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，公司目前主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.06亿元，同比小幅下降11.00%。扣非净利润1,354.13万元，同比大幅下降38.22%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,648.90万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.06亿元 | 7.93亿元 | -11.00% |
| 营业成本 | 5.34亿元 | 6.46亿元 | -17.43% |
| 销售费用 | 6,823.80万元 | 5,460.48万元 | 24.97% |
| 管理费用 | 3,617.92万元 | 2,702.92万元 | 33.85% |
| 财务费用 | 1,158.27万元 | 627.66万元 | 84.54% |
| 研发费用 | 1,263.74万元 | 1,176.85万元 | 7.38% |
| 所得税费用 | 707.50万元 | 1,043.25万元 | -32.18% |
2023年一季度主营业务利润为4,022.31万元，去年同期为4,425.08万元，同比小幅下降9.10%。
虽然毛利率本期为24.35%，同比大幅增长5.89%，不过营业总收入本期为7.06亿元，同比小幅下降11.00%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低3.95倍
2023年一季度，中宠股份净利润为2,701.45万元，去年同期为2,740.37万元，同比基本持平。净现金流为-1.87亿元，去年同期为-3,772.11万元，较去年同期大幅下降3.95倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-7,241.97万元，去年同期为3,836.75万元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-8,772.68万元，去年同期为-1,330.00万元，同比大幅下降5.60倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为7,000.00万元，同比大幅下降60.45%。
2、偿还债务支付的现金本期为1.51亿元，同比增长15.66%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.60亿元，同比大幅增长2.93倍；
但是投资支付的现金本期为3.47亿元，同比大幅增长7.57倍。
2、经营活动现金流净额连续5年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2,648.90万元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
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