康泰医学：净利润连续4年增长
康泰医学2023年一季报解读
康泰医学系统(秦皇岛)股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“胡坤”。公司的主营业务是医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售。产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类,建立了完善的研发、生产和销售体系。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.69亿元，同比大幅增长101.21%。扣非净利润1.64亿元，同比大幅增长126.14%。净利润1.70亿元，同比大幅增长131.97%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加101.21%，净利润同比增加131.97%
2023年一季度，康泰医学营业总收入为3.69亿元，去年同期为1.83亿元，同比大幅增长101.21%，净利润为1.70亿元，去年同期为7,330.80万元，同比大幅增长131.97%。
尽管公允价值变动收益本期为-2,251.51万元，同比下降-2,251.51万元，然而（1）主营业务利润本期为1.72亿元，同比大幅增长114.69%；（2）投资收益本期为2,735.03万元，同比增长2,735.03万元，推动净利润同比大幅增长。
净利润2020年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从6,837.76万元增长到1.70亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长114.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.69亿元 | 1.83亿元 | 101.21% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 1.00亿元 | 32.28% |
| 销售费用 | 3,432.97万元 | 958.90万元 | 258.01% |
| 管理费用 | 1,442.16万元 | 766.65万元 | 88.11% |
| 财务费用 | -1,578.32万元 | -3,425.51万元 | 53.93% |
| 研发费用 | 2,500.50万元 | 1,945.62万元 | 28.52% |
| 所得税费用 | 1,788.31万元 | 822.62万元 | 117.39% |
2023年一季度主营业务利润为1.72亿元，去年同期为7,988.51万元，同比大幅增长114.69%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.69亿元，同比大幅增长101.21%；（2）毛利率本期为64.12%，同比大幅增长18.70%。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加131.97%，净现金流同比大幅降低20.93倍
2023年一季度，康泰医学净利润为1.70亿元，去年同期为7,330.80万元，同比大幅增长131.97%。净现金流为-2.69亿元，去年同期为-1,225.31万元，较去年同期大幅下降20.93倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.11亿元，去年同期为-2,034.19万元，同比大幅下降9.36倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.59亿元，去年同期为-2,746.27万元，同比大幅下降4.80倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.12亿元，同比增长1.12亿元；
但是（1）取得借款收到的现金本期为2.10亿元，同比大幅下降49.26%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.01亿元，同比大幅增长100.23%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.70亿元，同比增长1.70亿元。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2018年1.13亿元到2022年4.30亿元，增长3.18亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 2,980.61万元 | 6,203.10万元 | -3,222.49万元 |
| 2019年 | 5,021.83万元 | 7,378.12万元 | -2,356.29万元 |
| 2020年 | 5.98亿元 | 6.13亿元 | -1,566.18万元 |
| 2021年 | 464.74万元 | 3.52亿元 | -3.48亿元 |
| 2022年 | 1.04亿元 | 1.96亿元 | -9,254.57万元 |
| 差额总计 | -5.12亿元 |
发行7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 6.90亿元 | 43.45% | -16.93% |
| 应付债券 | 6.72亿元 | 42.33% | - |
注：2022年7月1日发行7亿元的债券，于2028年7月1日到期，利率为--%。
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