醋化股份：净利润连续4年下降
醋化股份2023年一季报解读
南通醋酸化工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“庆九”。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.94亿元，同比小幅下降13.94%。扣非净利润4,753.06万元，同比大幅下降42.95%。净利润4,897.87万元，同比大幅下降46.06%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低13.94%，净利润同比大幅降低46.06%
2023年一季度，醋化股份营业总收入为7.94亿元，去年同期为9.23亿元，同比小幅下降13.94%，净利润为4,897.87万元，去年同期为9,080.27万元，同比大幅下降46.06%。
尽管所得税费用本期为1,003.00万元，同比大幅下降34.02%，然而主营业务利润本期为6,755.96万元，同比大幅下降37.76%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2017年一季度到2020年一季度呈现上升趋势，从4,696.05万元增长到6,016.48万元，而2020年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从6,016.48万元下降到4,897.87万元。
2、主营业务利润同比大幅下降37.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.94亿元 | 9.23亿元 | -13.94% |
| 营业成本 | 6.56亿元 | 7.44亿元 | -11.82% |
| 销售费用 | 731.56万元 | 829.01万元 | -11.76% |
| 管理费用 | 3,172.63万元 | 2,945.57万元 | 7.71% |
| 财务费用 | 618.32万元 | 389.00万元 | 58.95% |
| 研发费用 | 2,068.11万元 | 2,406.27万元 | -14.05% |
| 所得税费用 | 1,003.00万元 | 1,520.17万元 | -34.02% |
2023年一季度主营业务利润为6,755.96万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降37.76%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.94亿元，同比小幅下降13.94%；（2）毛利率本期为17.34%，同比小幅下降1.98%。
净现金流由正转负
2023年一季度，醋化股份净利润为4,897.87万元，去年同期为9,080.27万元，同比大幅下降46.06%。净现金流为-7,288.75万元，去年同期为1.63亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-8,366.71万元，去年同期为1.07亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.44亿元，去年同期为-3,917.24万元，同比大幅下降2.67倍。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,334.57万元，同比大幅下降53.14%；
但是收回投资收到的现金本期为1.25亿元，同比大幅下降67.11%。
同业比较情况
1、存货周转率高于行业均值
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