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大参林:主营业务利润同比大幅增长

大参林2023年一季报解读

大参林医药集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“柯云峰”。公司一直专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务,公司主要产品包括中西成药、参茸滋补药材、中药饮片等。“大参林”已成为“中国驰名商标”和“广东省著名商标”。

2023年一季度,公司实现营业总收入59.47亿元,同比增长27.16%。扣非净利润4.98亿元,同比增长25.66%。净利润5.24亿元,同比大幅增长36.70%。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 59.47亿元 46.77亿元 27.16%
营业成本 36.78亿元 27.34亿元 34.54%
销售费用 12.47亿元 11.37亿元 9.66%
管理费用 2.49亿元 2.20亿元 13.20%
财务费用 4,387.80万元 5,779.11万元 -24.08%
研发费用 1,462.08万元 865.07万元 69.01%
所得税费用 1.55亿元 1.10亿元 40.57%

2023年一季度主营业务利润为6.95亿元,去年同期为5.02亿元,同比大幅增长38.43%。

虽然毛利率本期为38.14%,同比小幅下降3.40%,不过营业总收入本期为59.47亿元,同比增长27.16%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 2
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净现金流由正转负

2023年一季度,大参林净利润为5.24亿元,去年同期为3.84亿元,同比大幅增长36.70%。净现金流为-2.07亿元,去年同期为1.28亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-3.27亿元,去年同期为-5,817.40万元,同比大幅下降4.62倍;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-6.32亿元,去年同期为-4.79亿元,同比大幅下降31.87%。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然吸收投资所收到的现金本期为9,647.40万元,同比增长9,647.40万元;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为2.18亿元,同比大幅增长2.63倍;(2)取得借款收到的现金本期为2.10亿元,同比大幅下降37.42%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为9,431.44万元,同比增长9,431.44万元;

但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.03亿元,同比大幅增长124.82%。

PART 3
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发行14.05亿元的债券

1、负债结构

负债结构表


科目名称 本期值 本期占比 变化率
应付票据 36.07亿元 33.26% 35.80%
应付账款 25.33亿元 23.36% 37.04%
应付债券 13.05亿元 12.04% 3.29%
一年内到期的非流动负债 9.99亿元 9.21% 10.60%
短期借款 6.92亿元 6.38% 60.69%

注:2020年10月22日发行14.05亿元的债券,于2026年10月22日到期,利率为--%。

2、偿债能力指标


2023年一季报 2022年年报 2022年三季报 2022年中报 2022年一季报
流动比率 1.13 1.15 1.32 1.36 1.20
速动比率 0.67 0.65 0.84 0.82 0.63
现金比率(%) 0.47 0.43 0.67 0.49 0.40
资产负债率(%) 64.15 63.82 62.74 47.23 52.44
EBITDA 利息保障倍数 38.90 10.10 10.94 16.23 31.23
经营活动现金流净额/短期债务 0.14 0.17 0.15 0.16 0.75
货币资金/短期债务 0.82 0.75 0.98 1.07 4.38

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