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安徽合力：净利润连续4年增长
安徽合力2023年一季报解读
安徽合力股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务以工业车辆整机、零部件、智慧物流与工业互联网、后市场为核心，开展研发、制造、销售和现代服务业务。公司主要产品为工业车辆系列、智慧物流、智能服务与工业互联网、后市场服务性业务、关键零部件。
2023年一季度，公司实现营业总收入41.52亿元，同比小幅增长5.21%。扣非净利润2.17亿元，同比大幅增长41.66%。净利润2.85亿元，同比大幅增长37.68%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长41.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.52亿元 | 39.46亿元 | 5.21% |
| 营业成本 | 33.91亿元 | 33.36亿元 | 1.65% |
| 销售费用 | 1.29亿元 | 1.21亿元 | 6.04% |
| 管理费用 | 9,825.24万元 | 9,216.79万元 | 6.60% |
| 财务费用 | 1,328.53万元 | 607.79万元 | 118.58% |
| 研发费用 | 2.09亿元 | 1.70亿元 | 23.08% |
| 所得税费用 | 4,076.49万元 | 3,312.01万元 | 23.08% |
2023年一季度主营业务利润为2.81亿元，去年同期为1.99亿元，同比大幅增长41.51%。
虽然研发费用本期为2.09亿元，同比增长23.08%，不过（1）营业总收入本期为41.52亿元，同比小幅增长5.21%；（2）毛利率本期为18.34%，同比增长2.87%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比小幅增加5.21%，净利润同比大幅增加37.68%
2023年一季度，安徽合力营业总收入为41.52亿元，去年同期为39.46亿元，同比小幅增长5.21%，净利润为2.85亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长37.68%。
本期主营业务利润2.81亿元，同比大幅增长41.51%；本期公允价值变动收益1,928.25万元，同比大幅增长163.97%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年一季度到2020年一季度呈现下降趋势，从1.68亿元下降到9,096.51万元，而2020年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从9,096.51万元增长到2.85亿元。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年一季度，安徽合力净利润为2.85亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长37.68%。净现金流为-1.71亿元，去年同期为3.40亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为4.66亿元，同比大幅增长134.40%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-5.53亿元，去年同期为2.42亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是投资支付的现金本期为5.00亿元，同比增长5.00亿元。
PART 3
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发行20.475亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 24.13亿元 | 29.44% | 0.29% |
| 应付债券 | 17.48亿元 | 21.33% | - |
| 长期借款 | 15.00亿元 | 18.30% | 400.00% |
| 应付票据 | 7.42亿元 | 9.05% | -37.56% |
| 短期借款 | 5.03亿元 | 6.14% | -8.67% |
注：2022年12月13日发行20.475亿元的债券，于2028年12月13日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.62 | 1.70 | 2.31 | 2.14 | 2.43 |
| 速动比率 | 2.11 | 1.28 | 1.74 | 1.62 | 1.84 |
| 现金比率(%) | 1.57 | 0.81 | 1.08 | 1.06 | 1.17 |
| 资产负债率(%) | 51.95 | 47.51 | 39.48 | 34.26 | 35.30 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 83.14 | 23.73 | 29.57 | 43.95 | 70.52 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.30 | 0.08 | -0.30 | -0.14 | 5.90 |
| 货币资金/短期债务 | 1.91 | 1.00 | 4.99 | 2.07 | 169.06 |
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