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海天味业：净现金流由负转正
海天味业2023年一季报解读
佛山市海天调味食品股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“庞康”。公司一直专注于调味品的生产和销售。公司目前生产的调味品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。
2023年一季度，公司实现营业总收入69.81亿元，同比小幅下降3.17%。扣非净利润16.41亿元，同比小幅下降8.38%。净利润17.24亿元，同比小幅下降5.85%。本期经营活动产生的现金流净额为10.63亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.81亿元 | 72.10亿元 | -3.17% |
| 营业成本 | 44.03亿元 | 44.58亿元 | -1.22% |
| 销售费用 | 3.65亿元 | 3.92亿元 | -6.80% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 9,755.00万元 | 15.50% |
| 财务费用 | -1.08亿元 | -1.05亿元 | -3.47% |
| 研发费用 | 1.94亿元 | 1.84亿元 | 5.27% |
| 所得税费用 | 3.28亿元 | 3.45亿元 | -4.73% |
2023年一季度主营业务利润为19.56亿元，去年同期为21.24亿元，同比小幅下降7.91%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为69.81亿元，同比小幅下降3.17%；（2）毛利率本期为36.93%，同比小幅下降1.24%。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年一季度，海天味业净利润为17.24亿元，去年同期为18.31亿元，同比小幅下降5.85%。净现金流为14.62亿元，去年同期为-20.51亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为10.63亿元，去年同期为-10.82亿元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为3.89亿元，去年同期为-4.70亿元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为5,077.30万元，同比大幅下降79.73%；
但是（1）投资支付的现金本期为14.21亿元，同比下降25.52%；（2）收回投资收到的现金本期为20.83亿元，同比增长24.58%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度海天味业的净利润增长率为-5.85%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平还可以,行业均值为590.73而-5.85%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看海天味业的表现不如同行业。
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