严牌股份：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
严牌股份2023年一季报解读
浙江严牌过滤技术股份有限公司于2021年上市。公司专注于环保过滤材料的研发、生产和销售业务，在全球范围提供环保用过滤布和过滤袋等工业过滤关键部件和材料，产品广泛应用于火电、水泥、化工、冶金、采矿、钢铁、垃圾焚烧、食品、医药、环境保护等各行业的工业除尘、废水处理、生产过滤纯化等领域。
2023年一季度，公司实现营业总收入1.72亿元，同比小幅下降3.34%。扣非净利润714.18万元，同比大幅下降61.50%。净利润978.06万元，同比大幅下降56.56%。本期经营活动产生的现金流净额为-731.84万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低3.34%，净利润同比大幅降低56.56%
2023年一季度，严牌股份营业总收入为1.72亿元，去年同期为1.78亿元，同比小幅下降3.34%，净利润为978.06万元，去年同期为2,251.36万元，同比大幅下降56.56%。
尽管所得税费用本期为201.83万元，同比大幅下降56.71%，然而（1）信用减值损失本期为-350.07万元，去年同期为380.25万元，同比大幅下降192.06%；（2）主营业务利润本期为1,555.02万元，同比下降25.79%；（3）营业外利润本期为-24.24万元，去年同期为248.19万元，由盈转亏，导致净利润同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降25.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.72亿元 | 1.78亿元 | -3.34% |
| 营业成本 | 1.25亿元 | 1.35亿元 | -7.53% |
| 销售费用 | 754.71万元 | 567.66万元 | 32.95% |
| 管理费用 | 1,489.56万元 | 944.51万元 | 57.71% |
| 财务费用 | 216.45万元 | 83.08万元 | 160.55% |
| 研发费用 | 654.06万元 | 610.51万元 | 7.13% |
| 所得税费用 | 201.83万元 | 466.26万元 | -56.71% |
2023年一季度主营业务利润为1,555.02万元，去年同期为2,095.43万元，同比下降25.79%。
虽然毛利率本期为27.68%，同比小幅增长3.28%，不过（1）营业总收入本期为1.72亿元，同比小幅下降3.34%；（2）管理费用本期为1,489.56万元，同比大幅增长57.71%，导致主营业务利润同比下降。
非主营业务中信用减值损失本期为-350.07万元，占利润总额29.67%，同比大幅下降192.06%。资产减值损失本期为-342.48万元，占利润总额29.03%，同比大幅下降64.37%。其他收益本期为227.56万元，占利润总额19.29%，同比大幅增长63.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 114.12万元 | 9.67% | 160.77% |
| 资产减值损失 | -342.48万元 | -29.03% | -64.37% |
| 营业外收入 | 13.21万元 | 1.12% | -94.69% |
| 营业外支出 | 37.45万元 | 3.17% | 13021.88% |
| 其他收益 | 227.56万元 | 19.29% | 63.87% |
| 信用减值损失 | -350.07万元 | -29.67% | -192.06% |
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度严牌股份的净利润增长率为-56.56%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平在零点以下，平均值为-4.28%，而严牌股份的-56.56%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看严牌股份收益呈现负增长。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 严牌股份 | -- | -- | 12.57 | 4.87 | -56.56 |
| 欣龙控股 | -- | 2619.77 | -84.85 | -216.09 | -- |
| 诺邦股份 | 85.36 | 277.41 | -18.06 | -81.55 | 25.42 |
| 延江股份 | 14.83 | 459.8 | -80.53 | -8.48 | 18.29 |
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