丰乐种业：经营活动现金流净额连续10年为负
丰乐种业2023年一季报解读
合肥丰乐种业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“合肥市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是种子和农化、香料产业。主要产品是杂交玉米种子、青贮玉米种子、杂交水稻种子、常规水稻种子、小麦种子、西瓜甜瓜种子、油菜种子、农药、肥料、天然薄荷系列、合成凉味剂。
根据丰乐种业2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收6.15亿元，同比小幅增长10.96%。扣非净利润363.74万元，同比小幅下降12.25%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.96%，净利润基本持平
2023年一季度，丰乐种业营业总收入为6.15亿元，去年同期为5.54亿元，同比小幅增长10.96%，净利润为785.22万元，去年同期为785.39万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 157.92万元 | -73.78% | 其他收益 | 488.62万元 | 43.02% |
| 信用减值损失 | 124.03万元 | 49763.88% | |||
| 投资收益 | 140.42万元 | 247.95% |
净利润从2017年一季度到2019年一季度呈现上升趋势，从-524.28万元增长到3,695.72万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从3,695.72万元下降到785.22万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.15亿元 | 5.54亿元 | 10.96% |
| 营业成本 | 5.37亿元 | 4.79亿元 | 12.07% |
| 销售费用 | 2,328.77万元 | 2,286.71万元 | 1.84% |
| 管理费用 | 3,227.98万元 | 2,628.75万元 | 22.80% |
| 财务费用 | 150.91万元 | 134.26万元 | 12.40% |
| 研发费用 | 1,773.35万元 | 1,682.68万元 | 5.39% |
| 所得税费用 | 111.58万元 | 190.98万元 | -41.58% |
非主营业务中其他收益本期为488.62万元，占利润总额54.48%，同比大幅增长43.02%。投资收益本期为140.42万元，占利润总额15.66%，同比大幅增长2.48倍。信用减值损失本期为124.03万元，占利润总额13.83%，同比大幅增长497.64倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 140.42万元 | 15.66% | 247.95% |
| 营业外收入 | 72.83万元 | 8.12% | 1295.34% |
| 营业外支出 | 87.02万元 | 9.70% | 577.93% |
| 其他收益 | 488.62万元 | 54.48% | 43.02% |
| 信用减值损失 | 124.03万元 | 13.83% | 49763.88% |
比率指标
1、盈利能力
丰乐种业的盈利能力当前总评分为0.6分，在种子行业内的排名为 8/9，综合盈利能力较差。其本期的净资产收益率为0.41，在行业中排名第8，销售净利率为1.28，在行业中排名第8。不仅净资产收益率在同行业中表现较差，而且销售净利率在同行业中表现较差，总的来说盈利能力表现较差。
2、成长能力
丰乐种业的成长能力当前总评分为0.9分，在种子行业内的排名为 7/9，综合成长能力较差。其本期的总资产增长率为1.15，在行业中排名第8，主营业务收入增长率为10.96，在行业中排名第7。不仅总资产增长率在同行业中表现较差，而且主营业务收入增长率在同行业中表现不佳，总的来说成长能力表现较差。
3、运营能力
丰乐种业的运营能力当前总评分为3.3分，在种子行业内的排名为 3/9，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为2.17，在行业中排名第4，存货周转率为0.79，在行业中排名第3，总资产周转率为0.21，在行业中排名第2。其应收账款周转率在同行业中表现一般，存货周转率在同行业中表现良好，总资产周转率在同行业中表现良好，所以综合来看运营能力表现良好。
4、偿债能力
丰乐种业的偿债能力当前总评分为1.7分，在种子行业内的排名为 6/9，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为1.99，在行业中排名第6，速动比率为1.15，在行业中排名第6。不仅流动比率在同行业中表现不佳，而且速动比率在同行业中表现不佳，总的来说偿债能力表现不佳。
5、现金流
丰乐种业的现金流当前总评分为2.0分，在种子行业内的排名为 5/9，综合现金流不佳。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.24，在行业中排名第6，资产的经营现金流量回报率为-0.05，在行业中排名第5。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现不佳，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，总的来说现金流表现不佳。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低2.32倍
2023年一季度，丰乐种业净利润为785.22万元，去年同期为785.39万元，同比基本持平。净现金流为-1.00亿元，去年同期为-3,011.57万元，较去年同期大幅下降2.32倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为1.15亿元，同比大幅增长77.47%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-6,718.88万元，去年同期为7,706.65万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为8,761.00万元，同比大幅下降74.87%；
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