通行宝：净现金流由正转负
通行宝2023年一季报解读
江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“江苏省政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务包含以ETC为载体的智慧交通电子收费业务、以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务和智慧交通衍生业务。公司的主要产品与服务有智慧交通电子收费业务、智慧交通运营管理系统业务、智慧交通衍生业务。
根据通行宝2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.33亿元，同比增长16.84%。扣非净利润4,107.23万元，同比大幅增长36.38%。通行宝2023年第一季度净利润3,956.60万元，业绩同比增长22.95%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.33亿元 | 1.14亿元 | 16.84% |
| 营业成本 | 6,199.74万元 | 5,365.69万元 | 15.54% |
| 销售费用 | 1,563.36万元 | 1,524.32万元 | 2.56% |
| 管理费用 | 1,845.61万元 | 1,594.29万元 | 15.76% |
| 财务费用 | -1,124.66万元 | -1,231.64万元 | 8.69% |
| 研发费用 | 983.10万元 | 879.07万元 | 11.83% |
| 所得税费用 | 655.97万元 | 554.47万元 | 18.31% |
2023年一季度主营业务利润为3,812.15万元，去年同期为3,220.75万元，同比增长18.36%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.33亿元，同比增长16.84%；（2）毛利率本期为53.49%，同比增长0.52%。
净现金流由正转负
2023年一季度，通行宝净利润为3,956.60万元，去年同期为3,218.01万元，同比增长22.95%。净现金流为-546.69万元，去年同期为3,987.97万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.44亿元，去年同期为-6.04亿元，同比大幅增长76.24%，但是投资活动产生的现金流净额本期为1.42亿元，同比大幅下降78.02%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为56.43亿元，同比下降29.18%；
但是收回投资收到的现金本期为58.38亿元，同比大幅下降32.19%。
同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度通行宝的销售净利率为29.68%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业并不景气，但是通行宝依旧做到了29.68%的销售净利润率,与同行业可比上市公司形成如此鲜明的反差可谓是独树一帜，企业竞争力非常强。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通行宝 | -- | 39.08 | 31.58 | 28.21 | 29.68 |
| 科创信息 | -45.44 | -120.11 | -120.65 | -35.07 | -69.36 |
| 荣科科技 | 5.22 | -14.56 | 3.1 | -17.58 | -1.69 |
| 电科数字 | 4.67 | 4.11 | 4.25 | 3.7 | 2.33 |
| 泽宇智能 | -- | 19.92 | 20.71 | 36.96 | 21.24 |
2、流动比率低于行业平均水平
2023年第一季度通行宝的流动比率为1.49，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的流动比率的平均值为2.13，而通行宝的1.49的流动比率低于行业平均水平。
流动比率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通行宝 | -- | -- | -- | -- | 1.49 |
| 科创信息 | 2.71 | 3.0 | 2.98 | 2.27 | 2.31 |
| 荣科科技 | 2.58 | 2.04 | 2.33 | 1.9 | 1.78 |
| 电科数字 | 1.74 | 1.69 | 1.51 | 1.53 | 1.68 |
| 泽宇智能 | -- | -- | -- | 3.27 | 3.4 |
3、存货周转率高于行业均值
2023年第一季度通行宝的存货周转率为0.93，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为0.42，而通行宝0.93的存货周转率高于行业平均水平。
存货周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通行宝 | -- | -- | -- | -- | 0.93 |
| 科创信息 | 0.13 | 0.09 | 0.08 | 0.24 | 0.16 |
| 荣科科技 | 0.86 | 0.71 | 0.64 | 0.31 | 0.35 |
| 电科数字 | 0.43 | 0.34 | 0.4 | 0.43 | 0.42 |
| 泽宇智能 | -- | -- | -- | 0.08 | 0.26 |
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
| 亮点信息 | 亮点等级 |
|---|---|
| 经营活动现金流净额同比大幅增长 | 高亮点 |
2、风险信息表
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