中国长城：经营活动现金流净额连续6年为负
中国长城2023年一季报解读
中国长城科技集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司从事的主要业务包括：高新电子、网络安全与信息化、电源、园区与物业服务及其他业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入21.99亿元，同比下降22.29%。扣非净利润-3.72亿元，较去年同期亏损增大。净利润-2.98亿元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2.93亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损增大但经营活动现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入同比降低22.29%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，中国长城营业总收入为21.99亿元，去年同期为28.29亿元，同比下降22.29%，净利润为-2.98亿元，去年同期为-1.08亿元，较去年同期亏损增大。
尽管公允价值变动收益本期为1,434.24万元，去年同期为-4,773.71万元，同比大幅增长130.05%，然而（1）主营业务利润本期为-3.28亿元，去年同期为-1.48亿元，较去年同期亏损增大；（2）投资收益本期为-5,439.01万元，去年同期为5,925.27万元，同比大幅下降191.79%，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从-2.83亿元增长到-1.08亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从-1.08亿元下降到-2.98亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.99亿元 | 28.29亿元 | -22.29% |
| 营业成本 | 17.34亿元 | 22.39亿元 | -22.58% |
| 销售费用 | 1.44亿元 | 1.24亿元 | 16.20% |
| 管理费用 | 2.15亿元 | 2.34亿元 | -7.96% |
| 财务费用 | 6,397.16万元 | 7,100.07万元 | -9.90% |
| 研发费用 | 3.37亿元 | 2.90亿元 | 16.31% |
| 所得税费用 | 1,518.08万元 | -88.70万元 | 1811.46% |
2023年一季度主营业务利润为-3.28亿元，去年同期为-1.48亿元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为21.14%，同比增长0.30%，不过营业总收入本期为21.99亿元，同比下降22.29%，导致主营业务利润亏损增大。
净现金流同比大幅下降
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比下降94.12%
2023年一季度，中国长城净利润为-2.98亿元，去年同期为-1.08亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为9,282.12万元，去年同期为15.79亿元，同比大幅下降94.12%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-2.93亿元，去年同期为-18.82亿元，同比大幅增长84.44%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-5.48亿元，去年同期为30.40亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为53.60亿元，同比大幅增长91.30%；
但是偿还债务支付的现金本期为57.83亿元，同比大幅增长61.72%。
2、经营活动现金流净额连续6年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2.93亿元，经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续6年为负。
3、经营活动现金流连续6年低于净利润
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