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岭南股份：经营活动现金流净额连续7年为负
岭南股份2023年一季报解读
岭南生态文旅股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“中山火炬高技术产业开发区管理委员会”。公司主营业务为园林工程施工、景观规划设计、绿化养护和苗木产销、水利水电工程。公司主要服务为为生态园林、文化旅游。
2023年一季度，公司实现营业总收入5.01亿元，同比小幅增长7.96%。扣非净利润-4,997.21万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-5,234.99万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.80亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.01亿元 | 4.64亿元 | 7.96% |
| 营业成本 | 4.41亿元 | 4.13亿元 | 6.72% |
| 销售费用 | 559.59万元 | 960.92万元 | -41.77% |
| 管理费用 | 5,609.62万元 | 6,324.28万元 | -11.30% |
| 财务费用 | 6,123.59万元 | 6,669.82万元 | -8.19% |
| 研发费用 | 2,193.90万元 | 2,075.18万元 | 5.72% |
| 所得税费用 | -843.16万元 | -642.97万元 | -31.14% |
2023年一季度主营业务利润为-8,714.99万元，去年同期为-1.12亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.01亿元，同比小幅增长7.96%；（2）毛利率本期为12.00%，同比小幅增长1.02%。
非主营业务中资产减值损失本期为2,053.54万元，占利润总额33.79%，同比下降17.27%。投资收益本期为1,078.83万元，占利润总额17.75%，同比大幅增长105.50%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,078.83万元 | -17.75% | 105.50% |
| 公允价值变动收益 | 149.04元 | - | - |
| 资产减值损失 | 2,053.54万元 | -33.79% | -17.27% |
| 营业外收入 | 20.55万元 | -0.34% | -14.58% |
| 营业外支出 | 63.25万元 | -1.04% | 201.02% |
| 其他收益 | 55.17万元 | -0.91% | -77.45% |
| 信用减值损失 | -429.22万元 | 7.06% | -132.05% |
| 资产处置收益 | -78.79万元 | 1.30% | -1480.29% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加32.31%
2023年一季度，岭南股份净利润为-5,234.99万元，去年同期为-5,973.90万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-2.64亿元，去年同期为-3.90亿元，较去年同期大幅增长32.31%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-2.79亿元，去年同期为-6,132.88万元，同比大幅下降3.56倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2,142.99万元，去年同期为-3.39亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是取得借款收到的现金本期为9.72亿元，同比大幅增长94.84%。
2、经营活动现金流净额连续7年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2.79亿元，经营活动现金流净额为负。自2016年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
PART 3
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发行13.2亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 64.73亿元 | 49.86% | 2.96% |
| 短期借款 | 18.53亿元 | 14.28% | 22.85% |
| 一年内到期的非流动负债 | 8.61亿元 | 6.63% | 53.78% |
| 长期借款 | 8.25亿元 | 6.36% | -41.05% |
| 应付债券 | 6.54亿元 | 5.04% | 4.09% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2018-08-14 | 2024-08-14 | -- | 6.6 |
| 2 | 2018-08-14 | 2024-08-14 | -- | 6.6 |
3、偿债能力指标
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