斯达半导：资产负债率同比大幅增加
斯达半导2023年一季报解读
斯达半导体股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“沈华”。公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.80亿元，同比大幅增长43.79%。扣非净利润1.99亿元，同比大幅增长37.49%。净利润2.08亿元，同比大幅增长37.03%。本期经营活动产生的现金流净额为1,865.55万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.80亿元 | 5.42亿元 | 43.79% |
| 营业成本 | 4.96亿元 | 3.21亿元 | 54.45% |
| 销售费用 | 628.97万元 | 551.94万元 | 13.96% |
| 管理费用 | 1,656.63万元 | 1,329.95万元 | 24.56% |
| 财务费用 | -2,105.91万元 | -920.71万元 | -128.73% |
| 研发费用 | 4,332.74万元 | 3,530.93万元 | 22.71% |
| 所得税费用 | 3,450.17万元 | 2,704.45万元 | 27.57% |
2023年一季度主营业务利润为2.37亿元，去年同期为1.75亿元，同比大幅增长35.36%。
虽然毛利率本期为36.43%，同比小幅下降4.38%，不过营业总收入本期为7.80亿元，同比大幅增长43.79%，推动主营业务利润同比大幅增长。
净现金流由正转负
2023年一季度，斯达半导净利润为2.08亿元，去年同期为1.52亿元，同比大幅增长37.03%。净现金流为-4.32亿元，去年同期为2.13亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-6.68亿元，去年同期为-5,373.21万元，同比大幅下降11.43倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1,865.55万元，同比大幅下降92.80%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.73亿元，同比大幅增长197.22%。
2、收回投资收到的现金本期为3.50亿元，同比大幅下降41.67%。
资产负债率同比大幅增加
2023年一季度，企业资产负债率为20.94%，同比大幅增长10.72%。
资产负债率同比大幅增长的原因是（1）长期借款本期为8.83亿元，同比大幅增长6.78倍；（2）应付账款本期为4.39亿元，同比大幅增长115.52%。
同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度斯达半导的销售净利率为26.69%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为14.68%,而斯达半导却达到了26.69%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了12.01%。
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