山外山：主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
山外山2023年一季报解读
重庆山外山血液净化技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“高光勇”。公司主营业务为专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务。公司主营产品或服务包括血液净化设备、血液净化耗材、连锁血液透析中心医疗服务等，主要用于治疗急慢性肾衰、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种危重症。
根据山外山2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.93亿元，同比大幅增长187.14%。扣非净利润7,107.87万元，同比大幅增长11.04倍。山外山2023年第一季度净利润7,419.85万元，业绩同比大幅增长9.15倍。
主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加187.14%，净利润同比增加9.15倍
2023年一季度，山外山营业总收入为1.93亿元，去年同期为6,722.54万元，同比大幅增长187.14%，净利润为7,419.85万元，去年同期为731.26万元，同比大幅增长9.15倍。
尽管所得税费用本期为1,195.25万元，同比大幅增长42.91倍，然而主营业务利润本期为6,823.43万元，同比大幅增长11.38倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从731.26万元增长到7,419.85万元。
2、主营业务利润同比大幅增长11.38倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.93亿元 | 6,722.54万元 | 187.14% |
| 营业成本 | 8,331.46万元 | 3,975.57万元 | 109.57% |
| 销售费用 | 2,785.68万元 | 1,115.31万元 | 149.77% |
| 管理费用 | 896.32万元 | 601.64万元 | 48.98% |
| 财务费用 | -366.42万元 | 21.44万元 | -1809.42% |
| 研发费用 | 593.30万元 | 398.38万元 | 48.93% |
| 所得税费用 | 1,195.25万元 | 27.22万元 | 4291.36% |
2023年一季度主营业务利润为6,823.43万元，去年同期为551.35万元，同比大幅增长11.38倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.93亿元，同比大幅增长187.14%；（2）毛利率本期为56.84%，同比大幅增长15.98%。
非主营业务中其他收益本期为1,364.87万元，占利润总额15.84%，同比大幅增长2.01倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 322.18万元 | 3.74% | 1660.46% |
| 公允价值变动收益 | 247.56万元 | 2.87% | 459.34% |
| 资产减值损失 | -121.28万元 | -1.41% | -719.93% |
| 营业外收入 | 5.20万元 | 0.06% | 74.05% |
| 营业外支出 | 307.31万元 | 3.57% | 36.13% |
| 其他收益 | 1,364.87万元 | 15.84% | 200.70% |
| 信用减值损失 | 280.47万元 | 3.26% | 485.66% |
| 资产处置收益 | -409.58元 | - | -104.29% |
净现金流由负转正
2023年一季度，山外山净利润为7,419.85万元，去年同期为731.26万元，同比大幅增长9.15倍。净现金流为2,050.54万元，去年同期为-1,671.61万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2,046.95万元，去年同期为-479.32万元，同比大幅下降3.27倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为4,962.13万元，去年同期为-618.89万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为2,000.00万元，同比增长2,000.00万元。
同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年第一季度山外山的净利润增长率为909.05%，从同业可比上市公司来看 ，可比上市公司平均净利润增长率为201.97%，而山外山的净利润增长率超过行业均值达到了909.05%,从净利润增长率来看山外山收益增长快，经营业绩突出。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 山外山 | -- | -- | -- | -- | 909.05 |
| 伟思医疗 | -- | -1.58 | 83.83 | -45.38 | 76.85 |
| 华大智造 | -- | -- | -- | -- | -143.87 |
| 西山科技 | -- | -- | -- | -- | 106.09 |
| 美好医疗 | -- | -- | -- | -- | 61.74 |
2、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度山外山的销售净利率为38.44%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为22.14%,而山外山却达到了38.44%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了16.30%。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 山外山 | -- | -- | -- | 11.03 | 38.44 |
| 伟思医疗 | 29.12 | 29.71 | 38.83 | 31.44 | 31.49 |
| 华大智造 | -- | -- | -- | 28.04 | -24.24 |
| 西山科技 | -- | -- | -- | 26.5 | 35.51 |
| 美好医疗 | -- | -- | -- | 23.58 | 29.51 |
3、资产负债率高于行业均值
2023年第一季度山外山的资产负债率为21.71%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为14.26%，山外山的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
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