大华股份：经营活动现金流净额连续10年为负
大华股份2023年一季报解读
浙江大华技术股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“傅利泉”。公司是我国安防视频监控行业的龙头企业,主要产品为前端产品、存储产品、中心产品、云计算与大数据产品和服务、智能楼宇产品、人工智能算法、芯片技术、视频物联创新业务产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入60.16亿元，同比基本持平。扣非净利润3.98亿元，同比增长15.15%。净利润4.93亿元，同比大幅增长43.20%。
净利润连续9年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加43.20%
2023年一季度，大华股份营业总收入为60.16亿元，去年同期为58.48亿元，同比基本持平，净利润为4.93亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅增长43.20%。
尽管其他收益本期为1.49亿元，同比大幅下降41.08%，然而（1）公允价值变动收益本期为1.46亿元，去年同期为-7,332.89万元，同比大幅增长2.99倍；（2）主营业务利润本期为3.62亿元，同比增长21.81%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年一季度到2015年一季度呈现下降趋势，从2.02亿元下降到1.03亿元，而2015年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从1.03亿元增长到4.93亿元。
2、主营业务利润同比增长21.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.16亿元 | 58.48亿元 | 2.87% |
| 营业成本 | 34.57亿元 | 35.66亿元 | -3.04% |
| 销售费用 | 9.79亿元 | 9.32亿元 | 5.02% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.03亿元 | 30.94% |
| 财务费用 | 4,836.47万元 | 8,130.21万元 | -40.51% |
| 研发费用 | 8.56亿元 | 7.38亿元 | 15.93% |
| 所得税费用 | 2,404.34万元 | -777.59万元 | 409.20% |
2023年一季度主营业务利润为3.62亿元，去年同期为2.97亿元，同比增长21.81%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.16亿元 | 2.87% | 管理费用 | 2.66亿元 | 30.94% |
| 毛利率 | 42.53% | 3.50% | 研发费用 | 8.56亿元 | 15.93% |
非主营业务中其他收益本期为1.49亿元，占利润总额28.85%，同比大幅下降41.08%。公允价值变动收益本期为1.46亿元，占利润总额28.19%，同比大幅增长2.99倍。投资收益本期为-9,694.28万元，占利润总额18.75%，同比大幅下降63.58%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -9,694.28万元 | -18.75% | -63.58% |
| 公允价值变动收益 | 1.46亿元 | 28.19% | 298.75% |
| 资产减值损失 | -1,738.20万元 | -3.36% | -30.15% |
| 营业外收入 | 319.51万元 | 0.62% | 13.64% |
| 营业外支出 | 103.95万元 | 0.20% | -36.12% |
| 其他收益 | 1.49亿元 | 28.85% | -41.08% |
| 信用减值损失 | -2,932.82万元 | -5.67% | 57.60% |
| 资产处置收益 | 153.84万元 | 0.30% | 3027.29% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加43.20%，净现金流同比大幅增加7.82倍
2023年一季度，大华股份净利润为4.93亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅增长43.20%。净现金流为40.11亿元，去年同期为-5.88亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为54.00亿元，同比大幅增长2.25倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-13.39亿元，去年同期为-24.73亿元，同比大幅增长45.84%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为7.43亿元，同比大幅下降65.18%；
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