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丝路视觉：净现金流由正转负
丝路视觉2023年一季报解读
丝路视觉科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“李萌迪”。公司主要从事以CG技术为基础的数字视觉综合服务业务。公司业务板块目前分为CG静态视觉服务、CG动态视觉服务、CG视觉场景综合服务和其他CG相关业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入1.55亿元，同比下降18.95%。扣非净利润-4,158.77万元，较去年同期亏损增大。净利润-3,665.09万元，较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.55亿元 | 1.91亿元 | -18.95% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.66亿元 | -10.59% |
| 销售费用 | 1,801.22万元 | 2,637.25万元 | -31.70% |
| 管理费用 | 2,272.01万元 | 2,111.29万元 | 7.61% |
| 财务费用 | 304.13万元 | 166.06万元 | 83.14% |
| 研发费用 | 1,962.63万元 | 2,011.99万元 | -2.45% |
| 所得税费用 | -786.65万元 | -434.84万元 | -80.91% |
2023年一季度主营业务利润为-5,781.06万元，去年同期为-4,560.05万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.55亿元，同比下降18.95%；（2）毛利率本期为4.01%，同比大幅下降8.97%。
非主营业务中资产减值损失本期为825.96万元，占利润总额18.55%，同比大幅增长15.82倍。其他收益本期为640.70万元，占利润总额14.39%，同比增长20.22%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -191.73万元 | 4.31% | -3354.45% |
| 资产减值损失 | 825.96万元 | -18.55% | 1582.29% |
| 营业外收入 | 17.37万元 | -0.39% | 1379.36% |
| 营业外支出 | 36.89万元 | -0.83% | -44.66% |
| 其他收益 | 640.70万元 | -14.39% | 20.22% |
| 信用减值损失 | 93.86万元 | -2.11% | -88.40% |
| 资产处置收益 | -19.93万元 | 0.45% | -187.34% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年一季度，丝路视觉净利润为-3,665.09万元，去年同期为-2,886.84万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.68亿元，去年同期为9,535.99万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为3,884.73万元，同比大幅下降82.82%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.39亿元，去年同期为-9,999.82万元，同比大幅下降39.31%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为3,000.00万元，同比大幅下降86.95%。
PART 3
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发行2.4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 2.99亿元 | 30.85% | 14.91% |
| 应付债券 | 2.22亿元 | 22.98% | -2.47% |
| 短期借款 | 1.15亿元 | 11.88% | 156.13% |
| 应付票据 | 8,615.33万元 | 8.90% | -29.78% |
| 合同负债 | 6,709.97万元 | 6.93% | -37.25% |
注：2022年3月2日发行2.4亿元的债券，于2028年3月2日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.02 | 1.92 | 1.70 | 1.65 | 2.46 |
| 速动比率 | 1.93 | 1.84 | 1.63 | 1.59 | 2.39 |
| 现金比率(%) | 0.69 | 0.73 | 0.54 | 0.45 | 0.79 |
| 资产负债率(%) | 52.49 | 56.17 | 46.23 | 49.46 | 35.02 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 15.39 | 5.04 | 11.26 | 20.42 | 39.33 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.61 | -0.52 | -0.33 | -0.54 | -1.38 |
| 货币资金/短期债务 | 1.86 | 2.53 | 1.49 | 0.97 | 4.01 |
EBITDA利息保障倍数为15.39，去年同期为39.33，同比大幅下降-60.87%；货币资金/短期债务为1.86，去年同期为2.53，同比下降-26.48%。
PART 4
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同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
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