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蜂助手：经营活动现金流连续9年低于净利润
蜂助手2023年一季报解读
蜂助手股份有限公司于2023年上市。公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案。
2023年一季度，公司实现营业总收入2.11亿元，同比增长25.31%。扣非净利润2,773.51万元，同比增长21.92%。净利润2,990.04万元，同比增长20.39%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.11亿元 | 1.68亿元 | 25.31% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.11亿元 | 34.04% |
| 销售费用 | 572.66万元 | 510.88万元 | 12.09% |
| 管理费用 | 738.26万元 | 655.49万元 | 12.63% |
| 财务费用 | 311.42万元 | 266.27万元 | 16.95% |
| 研发费用 | 959.75万元 | 969.32万元 | -0.99% |
| 所得税费用 | 343.52万元 | 361.74万元 | -5.04% |
2023年一季度主营业务利润为3,644.19万元，去年同期为3,351.48万元，同比小幅增长8.73%。
虽然毛利率本期为29.72%，同比小幅下降4.58%，不过营业总收入本期为2.11亿元，同比增长25.31%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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从2014年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间预付款项从2014年9.16万元到2022年4.52亿元，增长4.52亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2014年 | 825.31万元 | 1,009.60万元 | -184.29万元 |
| 2015年 | -549.35万元 | 1,587.01万元 | -2,136.35万元 |
| 2016年 | 808.66万元 | 2,197.46万元 | -1,388.80万元 |
| 2017年 | -1,080.04万元 | 3,690.47万元 | -4,770.50万元 |
| 2018年 | 351.96万元 | 4,129.87万元 | -3,777.91万元 |
| 2019年 | -935.61万元 | 6,096.83万元 | -7,032.44万元 |
| 2020年 | 1,565.72万元 | 8,477.59万元 | -6,911.87万元 |
| 2021年 | -5,217.54万元 | 1.05亿元 | -1.58亿元 |
| 2022年 | -1.21亿元 | 1.25亿元 | -2.46亿元 |
| 差额总计 | -6.66亿元 |
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年第一季度蜂助手的净利润增长率为20.39%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是蜂助手的净利润增长率却达到了20.39%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 蜂助手 | -- | -- | 20.16 | 26.92 | 20.39 |
| ST高升 | 207.05 | -149.52 | -- | -- | -- |
| ST国安 | -40.47 | -170.42 | -- | -- | -- |
| 北纬科技 | -75.61 | -14.0 | 96.69 | -5.14 | -78.26 |
| 二六三 | 245.83 | -1.85 | -204.38 | -- | -41.2 |
2、销售净利润率超过同行业
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