中海达：投资收益同比大幅下降推动净利润由盈转亏
中海达2023年一季报解读
广州中海达卫星导航技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“廖定海”。公司是一家专业从事高精度定位技术产业链相关软硬件产品和服务的研发、制造和销售。公司主要产品有高精度测量型GNSS产品系列、超声波数字化测深仪系列、GIS数据采集系统、海洋工程应用集成系统和地质灾害监测系统等。
根据中海达2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.89亿元，同比下降23.71%。扣非净利润-5,237.44万元，较去年同期亏损增大。中海达2023年第一季度净利润-4,429.51万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8,780.33万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
投资收益同比大幅下降推动净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低23.71%，净利润由盈转亏
2023年一季度，中海达营业总收入为1.89亿元，去年同期为2.48亿元，同比下降23.71%，净利润为-4,429.51万元，去年同期为8,877.42万元，由盈转亏。
尽管公允价值变动收益本期为1,422.75万元，去年同期为-8,395.38万元，同比大幅增长116.95%，然而投资收益本期为-241.38万元，去年同期为1.99亿元，同比大幅下降101.21%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从-3,057.76万元增长到8,877.42万元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从8,877.42万元下降到-4,429.51万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.89亿元 | 2.48亿元 | -23.71% |
| 营业成本 | 1.13亿元 | 1.39亿元 | -18.65% |
| 销售费用 | 5,327.73万元 | 4,246.12万元 | 25.47% |
| 管理费用 | 3,602.43万元 | 4,219.52万元 | -14.63% |
| 财务费用 | 462.96万元 | 379.97万元 | 21.84% |
| 研发费用 | 4,492.06万元 | 4,555.96万元 | -1.40% |
| 所得税费用 | -99.01万元 | 1,733.07万元 | -105.71% |
2023年一季度主营业务利润为-6,509.94万元，去年同期为-2,684.27万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.89亿元，同比下降23.71%；（2）毛利率本期为40.21%，同比小幅下降3.71%。
非主营业务中公允价值变动收益本期为1,422.75万元，占利润总额31.42%，同比大幅增长116.95%。信用减值损失本期为536.56万元，占利润总额11.85%，同比大幅增长2.08倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -241.38万元 | 5.33% | -101.21% |
| 公允价值变动收益 | 1,422.75万元 | -31.42% | 116.95% |
| 资产减值损失 | -162.42万元 | 3.59% | -189.04% |
| 营业外收入 | 14.86万元 | -0.33% | -72.91% |
| 营业外支出 | 3.33万元 | -0.07% | -58.93% |
| 其他收益 | 414.38万元 | -9.15% | -70.13% |
| 信用减值损失 | 536.56万元 | -11.85% | 208.28% |
| 资产处置收益 | -95.39元 | - | -103.04% |
比率指标
1、盈利能力
中海达的盈利能力当前总评分为0.8分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 54/61，综合盈利能力较差。其本期的净资产收益率为-1.86，在行业中排名第49，销售净利率为-23.41，在行业中排名第53。不仅净资产收益率在同行业中表现较差，而且销售净利率在同行业中表现较差，总的来说盈利能力表现较差。
2、成长能力
中海达的成长能力当前总评分为1.2分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 53/61，综合成长能力不佳。其本期的总资产增长率为-9.43，在行业中排名第40，主营业务收入增长率为-23.7，在行业中排名第53。不仅总资产增长率在同行业中表现不佳，而且主营业务收入增长率在同行业中表现较差，总的来说成长能力表现不佳。
3、运营能力
中海达的运营能力当前总评分为2.1分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 38/61，综合运营能力一般。其本期的应收账款周转率为0.17，在行业中排名第42，存货周转率为0.23，在行业中排名第28，总资产周转率为0.05，在行业中排名第35。其应收账款周转率在同行业中表现不佳，存货周转率在同行业中表现一般，总资产周转率在同行业中表现一般，所以综合来看运营能力表现一般。
4、偿债能力
中海达的偿债能力当前总评分为0.8分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 51/61，综合偿债能力较差。其本期的流动比率为1.79，在行业中排名第52，速动比率为1.42，在行业中排名第49。不仅流动比率在同行业中表现较差，而且速动比率在同行业中表现较差，总的来说偿债能力表现较差。
5、现金流
中海达的现金流当前总评分为1.9分，在军工电子Ⅲ行业内的排名为 40/61，综合现金流不佳。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.46，在行业中排名第36，资产的经营现金流量回报率为-0.02，在行业中排名第39。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现不佳，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现不佳，总的来说现金流表现不佳。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低75.92%
2023年一季度，中海达净利润为-4,429.51万元，去年同期为8,877.42万元，由盈转亏。净现金流为-1.13亿元，去年同期为-6,430.41万元，较去年同期大幅下降75.92%。
净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-232.88万元，去年同期为5,915.21万元，由正转负。
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