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海澜之家：主营业务利润同比小幅增长
海澜之家2023年一季报解读
海澜之家集团股份有限公司于2000年上市。公司主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。其主要产品包括裤子、T恤衫、衬衫、羽绒服、西服、茄克衫、针织衫。
2023年一季度，公司实现营业总收入56.82亿元，同比小幅增长9.02%。扣非净利润7.91亿元，同比小幅增长9.04%。净利润7.94亿元，同比小幅增长12.29%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.82亿元 | 52.12亿元 | 9.02% |
| 营业成本 | 31.49亿元 | 28.53亿元 | 10.38% |
| 销售费用 | 9.24亿元 | 9.04亿元 | 2.24% |
| 管理费用 | 3.28亿元 | 3.18亿元 | 3.37% |
| 财务费用 | -627.60万元 | -3,253.55万元 | 80.71% |
| 研发费用 | 4,680.60万元 | 3,557.74万元 | 31.56% |
| 所得税费用 | 2.21亿元 | 2.51亿元 | -12.15% |
2023年一季度主营业务利润为12.02亿元，去年同期为11.04亿元，同比小幅增长8.85%。
虽然毛利率本期为44.58%，同比下降0.68%，不过营业总收入本期为56.82亿元，同比小幅增长9.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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发行30亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 71.74亿元 | 43.29% | 1.36% |
| 应付债券 | 28.15亿元 | 16.99% | 5.69% |
| 其他应付款 | 19.21亿元 | 11.59% | 28.40% |
| 应付票据 | 12.53亿元 | 7.56% | -27.79% |
注：2018年7月13日发行30亿元的债券，于2024年7月13日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.84 | 1.83 | 1.81 | 1.72 | 1.78 |
| 速动比率 | 1.24 | 1.19 | 1.20 | 1.01 | 1.05 |
| 现金比率(%) | 1.03 | 1.01 | 1.02 | 0.85 | 0.91 |
| 资产负债率(%) | 51.98 | 52.04 | 51.34 | 52.48 | 54.15 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 52.00 | 12.41 | 15.55 | 26.72 | 56.64 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.78 | 0.38 | 0.45 | 0.50 | 3.94 |
| 货币资金/短期债务 | 7.10 | 5.60 | 4.44 | 5.44 | 37.65 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.78，去年同期为0.38，同比大幅增长105.26%；货币资金/短期债务为7.10，去年同期为5.60，同比增长26.79%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度海澜之家的净利润增长率为12.29%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为39.83%，而海澜之家的12.29%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海澜之家 | 6.78 | -76.25 | 186.7 | -13.95 | 12.29 |
| 美邦服饰 | -23.92 | -671.67 | -- | -227.76 | -- |
| ST步森 | -- | -582.73 | -- | -- | -- |
| 七 匹 狼 | 10.03 | -138.35 | -- | -21.37 | 67.37 |
| 美尔雅 | -- | -- | -- | -- | -- |
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