利元亨：经营活动现金流连续7年低于净利润
利元亨2023年一季报解读
广东利元亨智能装备股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“周俊雄”。公司的主营业务为智能制造装备的研发、生产及销售,为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案，主要产品为锂电池制造设备、汽车零部件制造设备、其他领域制造设备。
2023年一季度，公司实现营业总收入12.66亿元，同比大幅增长57.35%。扣非净利润-6,914.32万元，由盈转亏。净利润-6,689.38万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6.75亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏推动净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加57.35%，净利润由盈转亏
2023年一季度，利元亨营业总收入为12.66亿元，去年同期为8.05亿元，同比大幅增长57.35%，净利润为-6,689.38万元，去年同期为7,945.11万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-2,641.72万元，去年同期为-143.56万元，同比大幅下降17.40倍，然而（1）主营业务利润本期为-4,411.33万元，去年同期为4,932.37万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期为-5,778.63万元，去年同期为-898.60万元，同比大幅下降5.43倍；（3）其他收益本期为2,166.94万元，同比大幅下降52.52%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从660.26万元增长到7,945.11万元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从7,945.11万元下降到-6,689.38万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.66亿元 | 8.05亿元 | 57.35% |
| 营业成本 | 9.26亿元 | 5.16亿元 | 79.28% |
| 销售费用 | 5,330.16万元 | 4,269.88万元 | 24.83% |
| 管理费用 | 1.74亿元 | 9,360.04万元 | 85.55% |
| 财务费用 | 1,675.14万元 | 716.79万元 | 133.70% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 8,944.37万元 | 52.14% |
| 所得税费用 | -2,641.72万元 | -143.56万元 | -1740.11% |
非主营业务中信用减值损失本期为-5,778.63万元，占利润总额61.93%，同比大幅下降5.43倍。其他收益本期为2,166.94万元，占利润总额23.22%，同比大幅下降52.52%。资产减值损失本期为-1,411.23万元，占利润总额15.12%，同比大幅下降41.81%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 349.29万元 | -3.74% | 80.88% |
| 公允价值变动收益 | 6.28万元 | -0.07% | - |
| 资产减值损失 | -1,411.23万元 | 15.12% | -41.81% |
| 营业外收入 | 386.86万元 | -4.15% | 1478.36% |
| 营业外支出 | 670.69万元 | -7.19% | 3484.22% |
| 其他收益 | 2,166.94万元 | -23.22% | -52.52% |
| 信用减值损失 | -5,778.63万元 | 61.93% | -543.07% |
| 资产处置收益 | 31.42万元 | -0.34% | 103.16% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低6.16倍
2023年一季度，利元亨净利润为-6,689.38万元，去年同期为7,945.11万元，由盈转亏。净现金流为-11.84亿元，去年同期为-1.65亿元，较去年同期大幅下降6.16倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-6.75亿元，去年同期为-483.94万元，同比大幅下降138.53倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-6.82亿元，去年同期为-1.78亿元，同比大幅下降2.83倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为7.93亿元，同比大幅增长93.42%。
2、收回投资收到的现金本期为2.01亿元，同比大幅下降53.32%。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2016年2,556.22万元到2022年11.31亿元，增长11.05亿元；（2）固定资产从2016年1,736.93万元到2022年8.51亿元，增长8.34亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | -1,595.39万元 | 1,260.33万元 | -2,855.72万元 |
| 2017年 | 967.66万元 | 3,580.15万元 | -2,612.49万元 |
| 2018年 | 6,429.04万元 | 1.27亿元 | -6,242.52万元 |
| 2019年 | -9,121.48万元 | 9,308.65万元 | -1.84亿元 |
| 2020年 | -1.18亿元 | 1.40亿元 | -2.59亿元 |
| 2021年 | 1,229.61万元 | 2.12亿元 | -2.00亿元 |
| 2022年 | 2.19亿元 | 2.90亿元 | -7,075.74万元 |
| 差额总计 | -8.31亿元 |
发行9.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 合同负债 | 19.52亿元 | 26.90% | 17.75% |
| 应付账款 | 17.54亿元 | 24.17% | 137.32% |
| 应付票据 | 10.27亿元 | 14.15% | 69.81% |
| 长期借款 | 8.62亿元 | 11.88% | 279.89% |
| 应付债券 | 7.74亿元 | 10.67% | - |
注：2022年10月24日发行9.5亿元的债券，于2028年10月24日到期，利率为--%。
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