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华致酒行：经营活动现金流连续5年低于净利润
华致酒行2023年一季报解读
华致酒行连锁管理股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“吴向东”。公司主营业务为酒类商品销售。公司主要产品白酒、葡萄酒、进口烈性酒。
2023年一季度，公司实现营业总收入37.43亿元，同比小幅增长5.32%。扣非净利润9,959.81万元，同比大幅下降59.24%。净利润1.04亿元，同比大幅下降58.37%。
PART 1
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净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低58.37%，净现金流同比大幅增加25.60倍
2023年一季度，华致酒行净利润为1.04亿元，去年同期为2.51亿元，同比大幅下降58.37%。净现金流为4.35亿元，去年同期为-1,767.48万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为经营活动产生的现金流净额本期为4.87亿元，同比大幅增长3223.03倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）预付款项从2018年3.42亿元到2022年27.39亿元，增长23.97亿元；（2）存货从2018年15.11亿元到2022年34.29亿元，增长19.19亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -2.41亿元 | 2.27亿元 | -4.69亿元 |
| 2019年 | 1.08亿元 | 3.21亿元 | -2.13亿元 |
| 2020年 | 3.25亿元 | 3.80亿元 | -5,524.07万元 |
| 2021年 | -3.73亿元 | 6.88亿元 | -10.62亿元 |
| 2022年 | -3.30亿元 | 3.74亿元 | -7.03亿元 |
| 差额总计 | -25.02亿元 |
PART 2
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资产负债率同比增加
2023年一季度，企业资产负债率为52.38%，同比增长10.57%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从33.58%增长至52.38%。
资产负债率同比增长的原因是（1）应付票据本期为22.06亿元，同比大幅增长62.70%；（2）短期借款本期为13.29亿元，同比大幅增长153.51%。
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