兴森科技：负债结构
兴森科技2023年一季报解读
深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“邱醒亚”。公司专注于线路板产业链，围绕PCB,半导体两大主线开展。公司的主要产品是PCB印制电路板、半导体测试板、IC封装基板。
根据兴森科技2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收12.52亿元，同比基本持平。扣非净利润92.00万元，同比大幅下降99.24%。兴森科技2023年第一季度净利润-240.69万元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但经营活动现金流净额由负转正
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2023年一季度，兴森科技营业总收入为12.52亿元，去年同期为12.72亿元，同比基本持平，净利润为-240.69万元，去年同期为1.96亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-1,946.38万元，去年同期为2,232.36万元，同比大幅下降187.19%，然而（1）主营业务利润本期为-2,482.95万元，去年同期为1.18亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-20.04万元，去年同期为8,085.23万元，同比大幅下降100.25%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2014年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从2,564.38万元增长到1.96亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从1.96亿元下降到-240.69万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.52亿元 | 12.72亿元 | -1.63% |
| 营业成本 | 9.50亿元 | 8.95亿元 | 6.10% |
| 销售费用 | 4,945.16万元 | 4,346.07万元 | 13.79% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.15亿元 | 3.76% |
| 财务费用 | 2,384.86万元 | 2,401.16万元 | -0.68% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 7,077.98万元 | 83.93% |
| 所得税费用 | -1,946.38万元 | 2,232.36万元 | -187.19% |
2023年一季度主营业务利润为-2,482.95万元，去年同期为1.18亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）研发费用本期为1.30亿元，同比大幅增长83.93%；（2）营业总收入本期为12.52亿元，同比下降1.63%；（3）毛利率本期为24.15%，同比下降5.52%。
比率指标
1、盈利能力
兴森科技的盈利能力当前总评分为0.8分，在印制电路板行业内的排名为 36/42，综合盈利能力较差。其本期的净资产收益率为0.11，在行业中排名第30，销售净利率为-0.19，在行业中排名第40。不仅净资产收益率在同行业中表现不佳，而且销售净利率在同行业中表现较差，总的来说盈利能力表现较差。
2、成长能力
兴森科技的成长能力当前总评分为2.1分，在印制电路板行业内的排名为 24/42，综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为37.84，在行业中排名第12，主营业务收入增长率为-1.63，在行业中排名第37。虽然总资产增长率在同行业中表现良好但是主营业务收入增长率在同行业中表现较差，所以总的来说成长能力表现一般。
3、运营能力
兴森科技的运营能力当前总评分为2.3分，在印制电路板行业内的排名为 24/42，综合运营能力一般。其本期的应收账款周转率为0.77，在行业中排名第25，存货周转率为1.4，在行业中排名第13，总资产周转率为0.1，在行业中排名第30。其应收账款周转率在同行业中表现不佳，存货周转率在同行业中表现良好，总资产周转率在同行业中表现不佳，所以综合来看运营能力表现一般。
4、偿债能力
兴森科技的偿债能力当前总评分为1.9分，在印制电路板行业内的排名为 26/42，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为1.58，在行业中排名第26，速动比率为1.36，在行业中排名第25。不仅流动比率在同行业中表现不佳，而且速动比率在同行业中表现不佳，总的来说偿债能力表现不佳。
5、现金流
兴森科技的现金流当前总评分为0.5分，在印制电路板行业内的排名为 38/42，综合现金流较差。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-0.02，在行业中排名第39，资产的经营现金流量回报率为0.0，在行业中排名第38。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现较差，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现较差，总的来说现金流表现较差。
净现金流由负转正
2023年一季度，兴森科技净利润为-240.69万元，去年同期为1.96亿元，由盈转亏。净现金流为798.45万元，去年同期为-4,788.04万元，由负转正。
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