烽火通信：经营活动现金流净额连续10年为负
烽火通信2023年一季报解读
烽火通信科技股份有限公司于2001年上市。公司所属行业为通信及相关设备制造业，公司主营光纤通信和相关通信技术、信息技术领域科技开发；相关高新技术产品制造和销售、系统集成、代理销售;相关工程设计、施工；技术服务；自营进出口业务(进出口经营范围及商品目录按外经贸主管部门审定为限)。
2023年一季度，公司实现营业总收入50.16亿元，同比小幅增长10.08%。扣非净利润3,791.10万元，同比大幅增长67.28%。净利润3,661.19万元，同比大幅增长40.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-32.42亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.16亿元 | 45.57亿元 | 10.08% |
| 营业成本 | 38.33亿元 | 34.74亿元 | 10.31% |
| 销售费用 | 3.80亿元 | 3.55亿元 | 6.93% |
| 管理费用 | 9,376.48万元 | 8,949.38万元 | 4.77% |
| 财务费用 | 1,231.05万元 | 3,819.68万元 | -67.77% |
| 研发费用 | 7.12亿元 | 6.54亿元 | 8.90% |
| 所得税费用 | 914.02万元 | 464.96万元 | 96.58% |
2023年一季度主营业务利润为-4,243.43万元，去年同期为-7,406.33万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为23.59%，同比下降0.17%，不过营业总收入本期为50.16亿元，同比小幅增长10.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中投资收益本期为6,442.72万元，占利润总额140.82%，同比大幅增长35.28%。其他收益本期为3,387.30万元，占利润总额74.04%，同比大幅下降37.37%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6,442.72万元 | 140.82% | 35.28% |
| 资产减值损失 | -507.89万元 | -11.10% | - |
| 营业外收入 | 207.56万元 | 4.54% | -4.71% |
| 营业外支出 | 43.29万元 | 0.95% | 20.27% |
| 其他收益 | 3,387.30万元 | 74.04% | -37.37% |
| 信用减值损失 | -90.26万元 | -1.97% | -48.51% |
| 资产处置收益 | -577.50万元 | -12.62% | -415.35% |
2、营业总收入同比小幅增加10.08%，净利润同比大幅增加40.61%
2023年一季度，烽火通信营业总收入为50.16亿元，去年同期为45.57亿元，同比小幅增长10.08%，净利润为3,661.19万元，去年同期为2,603.83万元，同比大幅增长40.61%。
尽管其他收益本期为3,387.30万元，同比大幅下降37.37%，然而（1）主营业务利润本期为-4,243.43万元，去年同期为-7,406.33万元，较去年同期亏损有所减小；（2）投资收益本期为6,442.72万元，同比大幅增长35.28%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现下降趋势，从1.65亿元下降到3,063.58万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从3,063.58万元增长到3,661.19万元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加40.61%，净现金流同比大幅降低30.84%
2023年一季度，烽火通信净利润为3,661.19万元，去年同期为2,603.83万元，同比大幅增长40.61%。净现金流为-12.02亿元，去年同期为-9.19亿元，较去年同期大幅下降30.84%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为23.34亿元，同比大幅增长31.29%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-32.42亿元，去年同期为-25.07亿元，同比下降29.33%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.97亿元，同比大幅增长2.24倍；
但是取得借款收到的现金本期为26.87亿元，同比大幅增长42.48%。
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-32.42亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
3、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间长期股权投资从2016年4.64亿元到2022年27.26亿元，增长22.62亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 3.48亿元 | 7.95亿元 | -4.47亿元 |
| 2017年 | 3.36亿元 | 9.03亿元 | -5.67亿元 |
| 2018年 | 3.51亿元 | 9.07亿元 | -5.56亿元 |
| 2019年 | 3.54亿元 | 10.54亿元 | -7.00亿元 |
| 2020年 | 1.13亿元 | 1.43亿元 | -3,029.03万元 |
| 2021年 | 5,242.89万元 | 3.57亿元 | -3.04亿元 |
| 2022年 | 4,703.38万元 | 4.09亿元 | -3.62亿元 |
| 差额总计 | -29.67亿元 |
发行30.8835亿元的债券
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