双乐股份：经营活动现金流净额连续4年为负
双乐股份2023年一季报解读
双乐颜料股份有限公司于2021年上市。公司主要从事酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售。主要产品为酞菁系列和铬系颜料。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.14亿元，同比小幅下降3.98%。扣非净利润-109.09万元，由盈转亏。净利润-12.51万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,375.94万元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低3.98%，净利润由盈转亏
2023年一季度，双乐股份营业总收入为3.14亿元，去年同期为3.27亿元，同比小幅下降3.98%，净利润为-12.51万元，去年同期为2,656.49万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-3.83万元，去年同期为500.45万元，同比大幅下降100.77%，然而（1）主营业务利润本期为453.94万元，同比大幅下降76.32%；（2）其他收益本期为117.49万元，同比大幅下降92.37%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从1,290.16万元增长到4,438.58万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从4,438.58万元下降到-12.51万元。
2、主营业务利润同比大幅下降76.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.14亿元 | 3.27亿元 | -3.98% |
| 营业成本 | 2.79亿元 | 2.79亿元 | 0.05% |
| 销售费用 | 320.26万元 | 253.20万元 | 26.48% |
| 管理费用 | 966.21万元 | 891.78万元 | 8.35% |
| 财务费用 | 324.33万元 | 151.50万元 | 114.09% |
| 研发费用 | 1,259.31万元 | 1,431.05万元 | -12.00% |
| 所得税费用 | -3.83万元 | 500.45万元 | -100.77% |
2023年一季度主营业务利润为453.94万元，去年同期为1,917.20万元，同比大幅下降76.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为3.14亿元，同比小幅下降3.98%。
非主营业务中资产减值损失本期为-342.41万元，占利润总额20.96倍，同比大幅下降180.02%。信用减值损失本期为-217.91万元，占利润总额13.34倍，同比下降24.33%。其他收益本期为117.49万元，占利润总额7.19倍，同比大幅下降92.37%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -342.41万元 | 2095.65% | -180.02% |
| 营业外收入 | 5.79万元 | -35.45% | -78.02% |
| 营业外支出 | 33.24万元 | -203.45% | 12.73% |
| 其他收益 | 117.49万元 | -719.09% | -92.37% |
| 信用减值损失 | -217.91万元 | 1333.63% | -24.33% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加2.88倍
2023年一季度，双乐股份净利润为-12.51万元，去年同期为2,656.49万元，由盈转亏。净现金流为1,771.31万元，去年同期为456.22万元，同比大幅增长2.88倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为4,379.47万元，同比大幅下降34.30%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-2,375.94万元，去年同期为-5,349.79万元，同比大幅增长55.59%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为9,524.00万元，同比增长22.92%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为4,500.00万元，同比大幅增长3.50倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1,000.00万元，同比增长1,000.00万元。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2,375.94万元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
3、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
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